Глобальный долговой шторм меняет правила игры: израильский капитал уходит в долларовые облигации и фонды США
На фоне доходности гособлигаций США выше 5,25% израильские инвесторы массово выводят средства из местных акций, направляя миллиарды в денежные фонды и зарубежные активы.
Массовый уход израильских инвесторов из местных акций (особенно банковского сектора) в пользу долларовых инструментов и высокодоходных гособлигаций США.
Объем активов израильских фондов достиг 849,4 млрд шекелей, при этом чистый приток в денежные фонды с начала 2026 года составил рекордные 30,8 млрд шекелей.
Доходность гособлигаций США на уровне 5,25%–5,34% позволяет израильтянам зафиксировать максимальную за 20 лет безрисковую долларовую доходность, защитив капитал от девальвации шекеля.
Глобальный долговой шторм и израильский контекст
Мировой финансовый рынок переживает тектонический сдвиг: доходность долгосрочных государственных облигаций США взлетела до максимумов за последние два десятилетия. Как сообщает авторитетное экономическое издание Globes, доходность 10-летних американских казначейских бумаг прочно закрепилась в диапазоне 5,25%–5,34%, а 30-летних приблизилась к отметке 5,68%. Этот феномен вызван не только жесткой монетарной политикой ФРС, но и системным падением глобального спроса на американский госдолг со стороны крупнейших иностранных держателей, таких как Китай и Япония, на фоне раздувающегося дефицита бюджета США (отношение долга к ВВП там уже приближается к 120%).
Основатель инвестиционного дома Meitav Цви Степак в интервью Globes отмечает, что инфляция и доходности облигаций демонстрируют поразительную «липкость». Даже слабые данные по рынку труда США за сентябрь 2026 года (прирост рабочих мест составил всего 29 тысяч при прогнозе в 90 тысяч) не смогли существенно сбить доходности гособлигаций. Этот долговой шторм затронул и Израиль: доходность местных 10-летних государственных облигаций за последние недели подскочила с 3,8% до 4,2%, несмотря на замедление инфляции внутри страны.
Бегство капитала и рекорды израильской индустрии фондов
Реакция израильского рынка капитала на глобальные изменения оказалась молниеносной. Согласно аналитическому отчету новостного портала ice, совокупные активы израильской индустрии паевых инвестиционных фондов по итогам сентября 2026 года достигли астрономической отметки в 849,4 млрд шекелей. Чистый приток капитала только за сентябрь составил около 6,4 млрд шекелей, а с начала года превысил 53,5 млрд шекелей.
Главным бенефициаром этого процесса стали денежные фонды (шекелевые и долларовые), которые израильские инвесторы используют как «тихую гавань» для парковки капитала под высокую безрисковую ставку. В этот сегмент с начала года притекло 30,8 млрд шекелей. Одновременно фиксируется масштабный исход средств из отечественных акций. По информации ice, активные и пассивные фонды, ориентированные на израильский фондовый рынок, зафиксировали чистый отток в размере 6,5 млрд шекелей с начала года. Главным аутсайдером стал банковский сектор: из индекса банков (TA-Banks5) инвесторы вывели рекордные 12,1 млрд шекелей YTD, перенаправляя средства в зарубежные активы, в первую очередь в индекс S&P 500, и долговые инструменты.
Смена инвестиционных ориентиров: США против Израиля
На фоне происходящего ведущие израильские управляющие активами пересматривают свои долгосрочные стратегии. Портфельный управляющий компании Pioneer Шмуэль Бен Арие на страницах Globes призвал инвесторов зафиксировать прибыль на израильском рынке, который за предыдущие два года показал бурный рост (более 100% по ряду секторов после событий конца 2024 года), и перенести основной вес портфеля на рынок США. По его мнению, американская экономика демонстрирует исключительную устойчивость, подкрепленную триллионными инвестициями в инфраструктуру и искусственный интеллект (ИИ).
Для консервативных инвесторов Бен Арие предлагает следующую структуру: 15% — американские акции (с упором на технологических гигантов и ИИ), 5% — израильские акции (исключая перегретый сектор недвижимости), 50% — корпоративные облигации с дюрацией 2–3 года, 20% — гособлигации Израиля и 10% — денежные фонды в качестве ликвидного резерва.
Параллельно председатель инвестиционного дома Poriya Financials Ор Пория в обзоре для ice отмечает, что высокая доходность американских облигаций оказывает мощную поддержку доллару. Курс американской валюты закрепился выше психологической отметки в 3,06 шекеля, в то время как евро торгуется значительно слабее — ниже уровня 3,5 шекеля (официальный курс на конец сентября составил 3,475 шекеля).
Институциональные сдвиги и новые инструменты
Изменение ландшафта управления благосостоянием заставляет израильские финансовые институты искать глобальные партнерства. Так, подразделение по управлению капиталом холдинга Phoenix (The Phoenix W) объявило на портале ice о стратегическом альянсе с Bernstein Private Wealth Management. Это партнерство предоставит состоятельным израильским семьям прямой доступ к международным альтернативным инвестициям (хедж-фондам, private equity) и глобальным долговым рынкам.
В то же время на внутреннем рынке обостряется конкуренция за комиссионные доходы. Как сообщает финансовый ресурс Funder, инвестиционный дом Yelin Lapidot объявил о запуске трех новых индексных (מחקה) фондов на ключевые индексы Тель-Авивской биржи (ТА-35, ТА-35 равновзвешенный и ТА-125) с нулевой ставкой за управление (0% דמי ניהול). Это сильный шаг, направленный на удержание розничных клиентов, уходящих в зарубежные активы.
Что касается доходности долгосрочных сбережений граждан, то, согласно эксклюзивному рэнкингу Funder по пенсионным кассам (Keren Hishtalmut) за сентябрь 2026 года, лидерами месяца стали страховые компании Migdal (около +0,20% по общему треку) и Harel (+0,85% по акциям). Однако на долгой дистанции — как с начала 2026 года (+8,60%), так и за последние 12 месяцев (+13,17%) — абсолютное лидерство в общем и в акционерном зачетах удерживает компания Clal, подтверждая эффективность своей стратегии диверсификации.