Энергетический арбитраж: как девелоперы капитализируют дефицит мощностей в Израиле до начала строительства
Консорциум Цахи Абу и Джеки Бен-Закена продает контрольный пакет акций будущей электростанции «Орот Ицхак» компании Rapac Energy за 550–730 млн шекелей, фиксируя чистую прибыль до 430 млн шекелей на этапе планирования.
Девелоперы коммерческой недвижимости все чаще выступают в роли первичных интеграторов энергопроектов, капитализируя землю на этапе планирования и уступая контроль профильным операторам.
Покупка земли за 362 млн шекелей в 2025 году трансформировалась в сделку объемом до 730 млн шекелей в 2026 году, обеспечив продавцам чистую прибыль до 430 млн шекелей.
Итоговая стоимость сделки жестко привязана к будущим решениям регуляторов по утверждению максимальной мощности станции в 1,700 МВт и преодолению сопротивления местных жителей.
Феномен «бумажного» девелопмента: от пустыря до миллиардной оценки
На израильском энергетическом рынке разворачивается одна из самых примечательных сделок последних лет, демонстрирующая колоссальную маржинальность инфраструктурного планирования. Консорциум известных предпринимателей Цахи Абу (контролирует публичную компанию Ari Real Estate) и Джеки Бен-Закена находится на продвинутой стадии переговоров о продаже мажоритарного пакета акций в проектируемой теплоэлектростанции «Орот Ицхак» энергохолдингу Rapac Energy.
Как сообщает издание TheMarker, речь идет о продаже доли в размере от 50.1% до 70% прав на будущую электростанцию, которая должна разместиться на территории регионального совета Менаше. Сумма сделки оценивается в диапазоне от 550 до 730 млн шекелей, что проецирует общую стоимость еще не построенного объекта в астрономические 1.1–1.46 млрд шекелей.
Парадокс ситуации заключается в том, что сам земельный участок площадью 73.6 дунама был выкуплен партнерами у Земельного управления Израиля (REMI) в сентябре 2025 года всего за 362 млн шекелей. Таким образом, менее чем за полтора года стоимость актива выросла в три-четыре раза исключительно за счет продвижения регуляторного статуса проекта, без начала фактических строительных работ.
Регуляторный трамплин и смена стратегического партнера
По информации Calcalist, изначально Абу и Бен-Закен вели переговоры с другим крупным игроком — Shamir Energy, подконтрольным Меиру Шамиру. Однако эти контакты были заморожены, и на сцену вышла компания Rapac Energy (контролируемая семьей Орен), которая недавно провела успешное IPO и аккумулировала значительные ликвидные ресурсы. В июле этого года Rapac привлекла на Тель-Авивской фондовой бирже 420 млн шекелей, а рыночная капитализация компании к ноябрю 2026 года достигла почти 1.9 млрд шекелей.
Главным катализатором взрывного роста стоимости проекта стало решение Национального комитета по инфраструктуре (VATAL), принятое несколько месяцев назад. Регулятор перевел проект электростанции (ТАТАЛ 229) на официальный административный маршрут, определив границы подъездных путей, коридоры электропередач и точки размещения газораспределительного оборудования. Как отмечает издание Ice, это резко снизило проектные риски и повысило юридическую определенность для инвесторов.
Дополнительным фактором удорожания послужила рекомендация Министерства энергетики и инфраструктуры, выпущенная в феврале 2026 года, расширить территорию планирования еще на 30 дунамов. Это потенциально позволяет увеличить проектную мощность станции с базовых 850 МВт до внушительных 1,700 МВт. Для местных властей, выступающих против строительства новых энергообъектов, одна крупная станция высокой мощности оказалась более приемлемым компромиссом, чем появление нескольких мелких объектов на смежных участках.
Стратегический маневр: почему застройщики фиксируют прибыль
Для Ari Real Estate продажа контроля в «Орот Ицхак» является классическим примером фиксации прибыли в непрофильном активе. Основная специализация компании Цахи Абу лежит в сфере коммерческой недвижимости и торговых центров (таких как Star Center в Ашдоде или MyMall в Лимасоле). Строительство и последующая эксплуатация сложнейшего энергетического объекта мощностью свыше 1 ГВт требуют специфических инженерных и операционных компетенций, которыми девелопер не обладает.
Передавая контроль профессиональному оператору в лице Rapac Energy, застройщики решают сразу три задачи:
- Фиксация гигантской прибыли: Ari Real Estate планирует признать чистую прибыль в размере около 330 млн шекелей (при базовой оценке сделки) или до 430 млн шекелей в случае достижения максимальных показателей.
- Снижение капитальных рисков: этап финансового закрытия (Financial Close) и последующее строительство потребуют миллиардных инвестиций, которые теперь лягут на плечи Rapac Energy и консорциума банков.
- Сохранение апсайда: Абу (через Ari Real Estate) сохранит за собой 30% акций, а Бен-Закен — 20%, что позволит им получать дивиденды от продажи электроэнергии в будущем.
Для самой Rapac Energy данная сделка является логичным шагом по масштабированию бизнеса. Компания уже владеет долями в действующих станциях (таких как «Алон Тавор») и активно выстраивает вертикально интегрированный холдинг, способный конкурировать с крупнейшими игроками израильского энергорынка.