Грег Абель удваивает выкуп акций Berkshire Hathaway вопреки снижению операционной прибыли
Инвестиционный гигант Berkshire Hathaway сократил операционную прибыль в третьем квартале 2026 года на 6% до 12,7 миллиарда долларов из-за спада в страховом секторе, но направил рекордные 9,6 миллиарда долларов на обратный выкуп акций.
Новый глава Berkshire Hathaway Грег Абель отходит от консервативного накопления наличности, агрессивно выкупая собственные акции на фоне дефицита привлекательных внешних активов.
Операционная прибыль конгломерата снизилась на 6% до 12,7 млрд долларов из-за падения доходов страхового сегмента на 26%, в то время как объем обратного выкупа акций в третьем квартале удвоился до 9,6 млрд долларов.
Удорожание акций Berkshire (рост класса B до рекордных 579 долларов) ставит перед руководством дилемму о целесообразности дальнейшего масштабного байбэка по высоким ценам.
Смена эпох и новые приоритеты Грега Абеля
Третий квартал 2026 года стал важной вехой для инвестиционной империи Berkshire Hathaway. Это уже третий отчетный период конгломерата под управлением 64-летнего Грега Абеля, который возглавил компанию в январе, сменив легендарного Уоррена Баффета. Как сообщает издание Globes, перед новым генеральным директором стоит сложнейшая дилемма: как эффективно распределять гигантские объемы капитала в условиях высокой рыночной воценки и нестабильности.
Главным сюрпризом свежего отчета стало резкое ускорение программы обратного выкупа акций (buyback). Вопреки снижению операционных показателей, Berkshire Hathaway направила на выкуп собственных бумаг рекордные 9,6 млрд долларов в третьем квартале — это более чем в два раза превышает объем выкупа во втором квартале (4,5 млрд долларов). Более того, по информации Globes, за первые четыре недели октября компания выкупила свои акции еще на 2 млрд долларов, что указывает на твердую уверенность руководства в недооцененности собственного бизнеса.
Страховой сектор тянет прибыль вниз
Несмотря на агрессивный байбэк, операционные результаты конгломерата продемонстрировали спад. По данным Calcalist, операционная прибыль Berkshire Hathaway в третьем квартале 2026 года снизилась на 5,8% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 12,7 млрд долларов.
Основным источником слабости стал страховой сегмент, где прибыль сократилась на 26%. В частности, показатель прибыли от андеррайтинга (страховой деятельности) упал на 43% до 1,35 млрд долларов. Дочерний автостраховщик Geico зафиксировал снижение доналоговой прибыли на 45%, что вызвано ростом аварийности на дорогах и увеличением расходов на рекламу. В то же время другие ключевые подразделения конгломерата — железнодорожный бизнес, энергетика и промышленное производство — показали умеренный рост прибыли, частично компенсировав потери страхового крыла.
Чистая прибыль Berkshire Hathaway, которая учитывает бумажную переоценку инвестиционного портфеля, упала еще сильнее — на 28% в годовом исчислении, составив 22,1 млрд долларов. Однако аналитики традиционно призывают не ориентироваться на этот показатель из-за высокой волатильности фондового рынка.
Движение денежных потоков и стабильность портфеля
Долгое время Berkshire Hathaway критиковали за чрезмерное накопление наличности. Однако под руководством Грега Абеля наметился разворот: компания впервые за долгое время стала чистым покупателем акций на открытом рынке. Тем не менее, ее денежная подушка остается колоссальной. По данным Globes, чистый объем свободных денежных средств конгломерата незначительно сократился и составил около 357 млрд долларов (общий объем денежных средств и краткосрочных гособлигаций, согласно Calcalist, достиг 377,4 млрд долларов, но за вычетом обязательств и резервов инфраструктурных подразделений чистый кэш составил 352,3 млрд долларов).
Примечательно, что структура крупнейших инвестиций Berkshire осталась неизменной. В пятерку крупнейших активов по-прежнему входят Alphabet, American Express, Apple, Bank of America и Coca-Cola.
Инвесторы позитивно оценивают стратегию Абеля. На фоне падения технологического сектора акции Berkshire Hathaway продемонстрировали отличную динамику: бумаги класса A выросли более чем на 12% за последний месяц, тогда как индекс S&P 500 просел на 5,5%. С начала 2026 года доходность акций Berkshire составила 13% против 7,8% у широкого рынка, что подтверждает статус конгломерата как надежного защитного актива в периоды турбулентности.