Парадокс оборонного заказа: почему ускорение производства Next Vision едва не обрушило ее акции
Несмотря на панику из-за сокращения портфеля заказов на 21%, производитель камер для дронов Next Vision отчитался о росте чистой прибыли до 60 миллионов долларов и развернул котировки вверх на 12%.
Мировой спрос на военные БПЛА и высокотехнологичное оптическое оборудование продолжает расти, обеспечивая израильским оборонным экспортерам стабильные рынки сбыта в Европе и США.
Квартальная выручка Next Vision подскочила на 125% до 106,4 млн долларов, а чистая прибыль превысила 60 млн долларов при операционной рентабельности в 61,8%.
Сокращение портфеля заказов на 21% вызвано не падением спроса, а резким ростом темпов отгрузки готовой продукции, что требует от инвесторов более глубокого анализа операционных циклов.
В понедельник, 9 ноября 2026 года, израильский фондовый рынок стал свидетелем редкого по своей драматичности разворота. Акции компании Next Vision, ведущего разработчика стабилизированных систем микровидеокамер для беспилотников, в начале торгов рухнули более чем на 5% сразу после публикации финансовой отчетности за третий квартал. Однако последовавший за этим конференц-звонок с руководством компании полностью изменил настроения инвесторов: котировки не только отыграли падение, но и взлетели на 12%, увеличив рыночную капитализацию компании на 2,5 миллиарда шекелей менее чем за час.
Рекордный квартал на фоне глобального спроса
Как сообщает издание TheMarker, финансовые результаты Next Vision за третий квартал 2026 года продемонстрировали феноменальный рост. Выручка компании увеличилась на 125% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув рекордных 106,4 миллиона долларов. Чистая прибыль за квартал составила 60,1 миллиона долларов, увеличившись более чем в два раза.
Согласно анализу Calcalist, столь мощная динамика обусловлена тектоническими сдвигами в мировом оборонном секторе. Военные конфликты последнего времени наглядно продемонстрировали оборонным ведомствам по всему миру критическую важность использования беспилотных летательных аппаратов, дронов-камикадзе и разведывательных систем. В результате расходы на закупку БПЛА и сопутствующих технологий в США и Европе выросли в разы. Для Next Vision ключевым рынком остается Европа, на долю которой пришлось 63% выручки за первые девять месяцев 2026 года (164,6 миллиона долларов), в то время как рынок Северной Америки принес компании 57,1 миллиона долларов.
Парадокс сокращения портфеля заказов
Главным триггером первоначальной паники инвесторов, как отмечает Bizportal, стало сокращение портфеля заказов (backlog) компании на 21% — с 265,2 миллиона долларов во втором квартале до 209,3 миллиона долларов на момент публикации отчета. На первый взгляд, это могло указывать на замедление темпов роста в будущем.
Однако в ходе беседы с журналистами Globes председатель совета директоров Next Vision Хен Голан представил предельно логичное объяснение происходящего. Причина сокращения портфеля кроется не в падении спроса, а в колоссальном ускорении собственного производства компании. Если в начале года Next Vision выпускала около 1500 стабилизированных камер в месяц, то сегодня этот показатель превышает 4000 единиц, а к концу года планируется выйти на уровень 5000 единиц ежемесячно.
Благодаря расширению мощностей компания стала выполнять и отгружать заказы клиентам почти в три раза быстрее. При этом новые крупные контракты традиционно подписываются в период с ноября по январь. Хен Голан подчеркнул, что ожидает восстановления и роста портфеля заказов уже по итогам четвертого квартала, добавив, что компания ведет активные переговоры с клиентами на 2027 год.
Диверсификация и новые продукты
Важным качественным изменением в бизнесе Next Vision стало снижение зависимости от узкого круга покупателей. По данным Ice, доля трех крупнейших клиентов в структуре выручки снизилась с 67% до 60%. Это произошло благодаря активному росту заказов от клиентов «второго эшелона» (занимающих места с четвертого по шестое в списке контрагентов). Всего у компании более 300 клиентов по всему миру, из которых 185 были активны в течение последних девяти месяцев.
Кроме того, компания представила свой новый продукт — Swift, который руководство называет «младшим братом» популярной системы Stinger. Эта оптическая система разработана специально для высокоскоростных летательных аппаратов. Хен Голан также развеял опасения инвесторов относительно конкуренции в сегменте дешевых гражданских квадрокоптеров, пояснив, что Next Vision работает в совершенно ином технологическом классе. Продукция компании позволяет получать стабилизированное изображение сверхвысокого разрешения и распознавать объекты ночью на расстоянии более 1,5 км, а днем — свыше 20 км, что недоступно для дешевых аналогов.
Глобальная экспансия и финансовая прочность
Для минимизации геополитических рисков и обхода возможных торговых ограничений Next Vision активно переносит производственные мощности ближе к ключевым рынкам. Как пишет Calcalist, до конца 2026 года компания запустит сборочную линию в Европе, а в начале 2027 года откроет собственное производство в США. Это позволит не только ускорить логистику, но и соответствовать жестким требованиям локализации оборонных заказов в ЕС и США.
Финансовое положение компании выглядит исключительно стабильным. Свободный денежный поток от операционной деятельности за девять месяцев вырос почти в четыре раза и достиг 128,4 миллиона долларов, несмотря на то, что компания инвестировала около 39 миллионов долларов в увеличение складских запасов комплектующих для бесперебойной работы. На счетах Next Vision аккумулировано 640 миллионов долларов свободных средств. По заявлению генерального директора Михаэля Гроссмана, эти деньги «окрашены» под будущие стратегические слияния и поглощения (M&A). Специально нанятый вице-президент по M&A ежедневно оценивает потенциальные сделки, которые должны усилить технологический портфель компании.