Борьба за спасение авиакомпании Arkia обостряет конфликт инвесторов и антимонопольного регулятора

В конце 2026 года израильский авиационный рынок оказался на пороге тектонических сдвигов. Вторая по величине авиакомпания страны, Arkia, контролируемая братьями Накаш, оказалась в глубочайшем финансовом кризисе. Несмотря на то, что уход иностранных перевозчиков из-за ситуации с безопасностью позволил Arkia утроить свою долю в аэропорту Бен-Гурион до 11%, эта экспансия обернулась тяжелыми потерями. Попытки запустить дальнемагистральные рейсы в Нью-Йорк и Бангкок оказались нерентабельными, а геополитические ограничения — включая заморозку рейсов в Дубай по требованию ШАБАКа, отмену полетов в Марракеш и отказ в согласовании маршрута на Токио — добили бюджет компании.

По данным Globes, за первые три квартала 2026 года компания потеряла около 30 млн долларов, а по итогам всего года убытки могут составить от 50 до 60 млн долларов при накопленном дефиците собственного капитала в размере 60 млн долларов. В этих условиях владельцы фактически признали ценность компании близкой к нулю и начали экстренный поиск покупателей.

Битва за штурвал: кто претендует на Arkia

На этом фоне развернулась острая кулуарная борьба за контроль над перевозчиком. Как сообщает издание Ice, на покупку Arkia претендуют сразу несколько крупных игроков, предлагающих принципиально разные пути спасения:

1. Слияние с Israir: Авиакомпания Israir, подконтрольная бизнесмену Рами Леви, ведет активные переговоры о поглощении конкурента. Генеральный директор Israir Ури Сиркис в обращении к сотрудникам заявил, что этот шаг позволит создать мощную авиационную группу, способную на равных конкурировать по ценам и качеству с мировыми гигантами и сдерживать доминирующее положение El Al. Этот вариант наиболее предпочтителен для братьев Накаш.
2. Группа Ярива Лернера: Консорциум инвесторов в составе Ярива Лернера, Ави Элькаяма и семьи Варур предлагает альтернативный план спасения, который уже получил предварительную поддержку со стороны профсоюза работников Arkia.
3. Группа Дамти-Сосны: Новая коалиция инвесторов во главе с Гилем Дамти (генеральным директором группы «Лаумит») и Шмуликом Сосной (владельцем крупной логистической компании «Сосна Мовинг»). Переговоры, которые тайно велись последние несколько месяцев при поддержке консалтингового гиганта Deloitte и юридической фирмы Shibolet, оценивают сделку в 30–40 млн долларов. Группа предлагает синергию логистических мощностей и доступ к потребительской базе клуба «Шавэ» (около 200 тысяч домохозяйств).
4. Альтернативные схемы: Рассматривается вариант слияния с биржевым «скелетом» под руководством Шломи Фогеля, а также инициатива профсоюза работников Управления аэропортов (РАШАТ), который изучает возможность выкупа доли у нынешних владельцев.

Регуляторный барьер и доктрина «несостоятельной фирмы»

Главным препятствием для наиболее очевидной сделки — слияния Arkia и Israir — остается жесткая позиция Управления по конкуренции. В обычных условиях регулятор заблокировал бы такое объединение из-за критического снижения конкуренции. По данным Globes, Arkia и Israir практически полностью контролируют внутреннее авиасообщение: на их долю приходится около 97% пассажиропотока на линии Бен-Гурион — Рамон (Эйлат) (Arkia удерживает 61%, Israir — 36%). В 2018 году аналогичная попытка слияния Israir и El Al уже была заблокирована регулятором именно из-за угрозы монополизации эйлатского направления.

Единственным юридическим механизмом, способным обойти этот запрет, является международная антимонопольная доктрина «несостоятельной фирмы» (Failing Firm Doctrine). Она позволяет одобрить слияние с конкурентом, если доказано, что компания находится на грани неминуемого банкротства, а ее уход с рынка нанесет потребителям еще больший вред.

Однако эксперты сомневаются, что Arkia сможет воспользоваться этой лазейкой. Бывший глава антимонопольного ведомства Дрор Штрум в интервью Globes пояснил: «Доктрина требует жестких доказательств неплатежеспособности — например, аудиторского заключения с предупреждением о сомнении в непрерывности деятельности ("эсек хай") или введения внешнего управления. Кроме того, необходимо доказать, что на рынке нет другого покупателя, не являющегося конкурентом, чья сделка нанесла бы меньший вред рынку».

Поскольку на Arkia претендуют независимые инвесторы (группы Лернера и Дамти-Сосны), регулятор, скорее всего, заблокирует сделку с Israir. Бывший антимонопольный комиссар, профессор Давид Гило, подтверждает: закон обязывает отдать приоритет покупателю, не являющемуся конкурентом, даже если его финансовое предложение приносит меньше денег владельцам или кредиторам Arkia.

Профсоюзный ультиматум

Ситуацию внутри компании усугубляет острый конфликт владельцев с собственными сотрудниками, которые через траст ТУТ владеют около 20–22% акций Arkia. Попытка братьев Накаш провести экстренное вливание капитала в обмен на полное размывание доли работников натолкнулась на жесткий отпор. Профсоюзный лидер Ави Эдри пригрозил немедленной забастовкой и полной остановкой полетов, что привело бы к мгновенному краху перевозчика. В результате владельцы были вынуждены временно снять вопрос о размывании долей с повестки дня, однако финансовое время для спасения компании стремительно истекает.