Рекордный кредитный бум обернулся для Maimon Yashir падением прибыли и удвоением дефолтов
Квартальная прибыль небанковского гиганта снизилась до 49,3 млн шекелей из-за отсутствия сделок секьюритизации и обострения конкуренции, несмотря на пиковый объем выдачи ссуд в 3,3 млрд шекелей.
Снижение маржинальности небанковского кредитования на фоне обострения конкуренции с традиционными банками.
Объем дефолтных ипотечных кредитов в портфеле компании вырос более чем в два раза, достигнув 186 млн шекелей.
Почти пятая часть (19.4%) ипотечного портфеля обеспечена лишь вторым залогом, что резко снижает шансы на возврат средств при дефолте.
Финансовые отчеты небанковского кредитного гиганта Maimon Yashir за третий квартал 2026 года обнажили глубокий парадокс текущего состояния израильского рынка финансирования. С одной стороны, компания зафиксировала исторический рекорд по объему выданных кредитов, который достиг 3,3 млрд шекелей. С другой стороны, чистая прибыль упала на 26% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, составив 49,3 млн шекелей (по сравнению с 66,7 млн шекелей в третьем квартале 2025 года). Как сообщает издание Calcalist, этот разрыв между операционной активностью и реальной доходностью вызван структурными изменениями в портфеле, обострением конкуренции и тревожным ростом неплатежей по ипотечным кредитам.
Ипотечный капкан: рост портфеля на фоне падения маржинальности
Главным драйвером роста бизнеса Maimon Yashir в последние годы оставался сегмент внебанковской ипотеки. В третьем квартале 2026 года компания увеличила выдачу ипотечных кредитов и ссуд под залог недвижимости на 43% — до 742 млн шекелей. Совокупный ипотечный портфель под управлением компании взлетел на 52% за год, достигнув 3,4 млрд шекелей.
Однако, как отмечает Bizportal, взрывной рост объемов не конвертировался в прибыль. Чистый доход ипотечного сегмента рухнул на 64% — с 43 млн шекелей в прошлом году до всего 15,3 млн шекелей в текущем квартале. Столь резкое падение объясняется двумя ключевыми факторами:
- Отсутствие сделок секьюритизации (איגוח). В третьем квартале прошлого года компания провела крупную сделку по продаже пула ипотечных кредитов институциональным инвесторам, что принесло ей разовую прибыль в размере 34 млн шекелей. В текущем квартале аналогичных сделок в сфере ипотеки закрыто не было.
- Сжатие процентной маржи. Усиление конкуренции на рынке вынудило компанию снизить ставки для привлечения клиентов. В результате финансовая маржа в ипотечном сегменте сократилась с 4.18% в сентябре 2025 года до 3.99% в сентябре 2026 года.
Профиль риска: субстандартные заемщики и вторые залоги
Наиболее тревожным сигналом в отчете стал резкий рост проблемной задолженности. Объем дефолтных кредитов (הלוואות בכשל) в ипотечном портфеле компании практически удвоился, подскочив с 88 млн шекелей в третьем квартале прошлого года до 186 млн шекелей сейчас. Доля кредитных убытков в сегменте ипотеки выросла с 0.14% до 0.34%.
Этот рост отражает специфику клиентской базы небанковского сектора. Клиенты Maimon Yashir — это преимущественно заемщики, которым отказали традиционные банки: частные предприниматели с нестабильными доходами, лица с проблемной кредитной историей или те, кому требуется дорогое консолидированное финансирование.
Особую зону риска представляет тот факт, что 19,4% ипотечного портфеля компании обеспечены лишь вторым залогом (שעבוד שני). В случае дефолта заемщика Maimon Yashir имеет гораздо более низкий приоритет при взыскании средств и продаже имущества по сравнению с банком, удерживающим первый залог. Это существенно снижает шансы на полный возврат капитала при системном ухудшении макроэкономической ситуации.
Автокредитование спасает показатели за счет жесткой экономии
В отличие от ипотечного направления, традиционный для компании сегмент автокредитования продемонстрировал высокую устойчивость. Хотя объем выдачи новых автокредитов стагнировал на уровне 2,55 млрд шекелей, чистая прибыль в этом секторе выросла на 43%, составив 34 млн шекелей.
Как подчеркивает генеральный директор Maimon Yashir Эран Голан в интервью изданию Funder, этот успех стал результатом жесткой программы оптимизации. Под его руководством компания сократила маркетинговые, сбытовые и административные расходы на 15 млн шекелей (около 10% в квартальном исчислении). Дополнительную поддержку сегменту оказало завершение сделки секьюритизации портфеля автокредитов на сумму 1,2 млрд шекелей, что принесло компании до 15 млн шекелей прибыли, а также общее снижение уровня кредитных потерь в автосегменте с 4.53% до 3.87%.
Дивиденды и новые векторы развития
Несмотря на квартальное падение прибыли, результаты компании за первые девять месяцев 2026 года остаются сильными благодаря успешному первому полугодию. Чистая прибыль за три квартала выросла на 69% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составила 177 млн шекелей. Это позволило совету директоров объявить о распределении дивидендов в размере 33 млн шекелей за третий квартал.
Для диверсификации бизнеса и поиска новых источников дохода Maimon Yashir объявила о покупке 85% акций компании Sigma City за 34 млн шекелей. Этот шаг знаменует собой выход гиганта розничного кредитования на рынок корпоративного финансирования строительных проектов и девелоперов, что должно создать новый долгосрочный драйвер роста.