Бум рынков предсказаний: Kalshi штурмует оценку в 65 миллиардов долларов вопреки давлению регуляторов
Американская платформа Kalshi обсуждает раунд финансирования по оценке 65 миллиардов долларов, одновременно разрывая контракт с Дональдом Трампом-младшим из-за конфликта интересов и готовясь к ужесточению надзора со стороны Конгресса США.
Резкий переход платформ предсказаний из нишевого сектора политических ставок в статус полноценных финансовых гигантов, привлекающих крупнейшие фонды Уолл-стрит.
Оценка Kalshi может вырасти до 65 млрд долларов всего через месяц после раунда на 40 млрд, увеличившись в 13 раз за последний год на фоне годового объема торгов в 1 трлн долларов.
Усиление регуляторного давления со стороны CFTC и судов США, а также грядущие расследования Демократической партии после победы на промежуточных выборах.
Рынки предсказаний переживают беспрецедентный институциональный взлет, трансформируясь из полулегальных площадок для ставок на исходы выборов в полноценную альтернативную финансовую систему. Американская платформа Kalshi, как сообщает издание Bizportal, ведет переговоры с инвесторами о новом раунде финансирования, который может оценить компанию в астрономические 65 миллиардов долларов. Этот шаг происходит всего через несколько недель после того, как в конце октября 2026 года компания привлекла 1 миллиард долларов при оценке в 40 миллиардов долларов. Если сделка состоится, капитализация Kalshi вырастет более чем на 60% всего за один месяц, закрепив за ней статус одного из самых быстрорастущих финтех-единорогов в мире.
Феноменальный рост капитализации и бизнес-модель Kalshi
Еще год назад, в конце 2025 года, Kalshi оценивалась скромно — около 5 миллиардов долларов. Однако последовавшая серия раундов финансирования перевернула представление о масштабах этого бизнеса. По информации Bizportal, в декабре 2025 года оценка поднялась до 11 миллиардов долларов, в мае 2026 года — до 22 миллиардов долларов (в раунде под руководством Coatue), а к концу октября достигла 40 миллиардов долларов при участии таких гигантов, как Sequoia, Wellington Management, Andreessen Horowitz, Morgan Stanley и Tiger Global. Текущая обсуждаемая оценка в 65 миллиардов долларов превышает прошлогодние показатели почти в 13 раз.
Такой взрывной интерес инвесторов объясняется уникальной бизнес-моделью и операционными показателями платформы:
- Колоссальные объемы торгов: Годовой оборот Kalshi достиг отметки в 1 триллион долларов, а количество открытых аккаунтов превысило 30 миллионов. На долю платформы приходится более 75% легального рынка предсказаний.
- Высокая маржинальность: Kalshi функционирует как классическая биржа. Она не делает ставок против своих клиентов, а лишь взимает комиссию за проведение транзакций. Это обеспечивает компании валовую рентабельность на уровне около 90%.
- Диверсификация продуктов: Помимо ставок на политические события, Kalshi активно развивает торговлю бессрочными контрактами на акции отдельных компаний, вычислительные мощности и спортивные события. Запущенные в июне бессрочные контракты без даты экспирации уже сгенерировали оборот в 83 миллиарда долларов.
Политический развод: уход Дональда Трампа-младшего
Параллельно с финансовым триумфом Kalshi столкнулась с необходимостью минимизировать политические и репутационные риски. Как сообщает Bizportal, платформа официально прекратила сотрудничество с Дональдом Трампом-младшим, старшим сыном президента США, который занимал пост стратегического советника компании с января 2025 года.
Причиной разрыва стал жесткий конфликт интересов. Венчурный фонд 1789 Capital, в котором Трамп-младший является партнером, выступил лид-инвестором в раунде финансирования главного конкурента Kalshi — децентрализованной платформы Polymarket (привлекшей в августе 1 миллиард долларов при оценке в 21 миллиард долларов). В результате Трамп-младший вошел в консультативный совет обеих конкурирующих платформ одновременно.
Переговоры по урегулированию этой ситуации велись с осени и завершились обоюдным решением о расторжении контракта. Стоит отметить, что при назначении в начале 2025 года Трамп-младший получил пакет акций Kalshi стоимостью 300 тысяч долларов. Учитывая, что тогда компания оценивалась менее чем в 2 миллиарда долларов, этот пакет принес сыну президента колоссальную нереализованную прибыль.
Надвигающийся регуляторный шторм
Несмотря на впечатляющие финансовые успехи, индустрия рынков предсказаний готовится к жесткому противостоянию с государственными регуляторами. Давление на сектор усиливается по нескольким направлениям:
- Политическое давление: После победы Демократической партии на промежуточных выборах в начале ноября 2026 года законодатели намерены существенно ужесточить надзор за отраслью. Сенаторы Элизабет Уоррен и Джефф Меркли уже направили официальный запрос в Белый дом с требованием разъяснить финансовые связи Трампа-младшего с платформами предсказаний. Ожидается, что новый состав Конгресса, который соберется в январе 2027 года, начнет масштабные парламентские расследования.
- Судебные прецеденты: В сентябре Федеральный апелляционный суд шестого округа вынес решение, позволяющее штатам Огайо и Теннесси применять свои законы о регулировании азартных игр к спортивным контрактам на платформах предсказаний. Это ставит под удар спортивный сегмент, который генерирует более 85% оборота Kalshi.
- Расследования регуляторов: Комиссия по торговле товарными фьючерсами (CFTC) проверяет, надлежащим образом ли Kalshi уведомляла ведомство о запуске новых типов контрактов, и рассматривает возможность выдвижения официальных обвинений.
Рынки предсказаний доказали свою жизнеспособность и точность в прогнозировании макроэкономических и политических событий, однако их будущее теперь зависит от того, смогут ли они вписать свои гигантские обороты в жесткие рамки американского финансового законодательства.