Энергетический узел 2026: израильские гиганты переходят от продажи электричества к управлению дата-центрами

Энергетический сдвиг: ИИ диктует новые правила игры

Глобальный и израильский энергетические рынки переживают тектонический сдвиг. Стремительное развитие искусственного интеллекта и массовое строительство дата-центров (חוות שרתים) превратили электричество из базового сырьевого товара в дефицитный и высоколиквидный ресурс. В этих условиях ведущие израильские игроки сектора возобновляемой энергетики больше не хотят быть просто производителями «зеленых» киловатт-часов. Они агрессивно перестраивают свои бизнес-модели, стремясь контролировать всю цепочку создания стоимости — от генерации до конечного потребления ИИ-инфраструктурой.

Парадоксы израильского госпланирования: спрос растет, прогнозы молчат

В Израиле спрос на электроэнергию в ближайшие годы будет расти значительно быстрее, чем предполагалось ранее, во многом из-за бума строительства новых дата-центров. Однако, как сообщает издание TheMarker, в обновленном отчете правительственного комитета по политике в сфере газового хозяйства (возглавляемого генеральным директором Министерства энергетики Йоסי Дайяном) прогнозы потребления природного газа практически не изменились.

Это выглядит парадоксально, учитывая, что сегодня более 70% электроэнергии в Израиле производится именно за счет сжигания природного газа. По данным TheMarker, за кулисами официальных расчетов скрывается манипуляция базовыми предпосылками: чиновники компенсировали возросший спрос со стороны дата-центров оптимистичными ожиданиями относительно темпов внедрения возобновляемых источников энергии, сокращения использования угля и повышения эффективности тепловых электростанций. Детали этих расчетов так и не были полностью раскрыты общественности.

Тем временем на местном рынке сохраняются инфраструктурные ограничения. Временная заморозка разрешений на подключение крупных потребителей к электросети должна завершиться 7 декабря 2026 года. Новые правила Управления электроэнергетики (רשות החשמל), требующие от заявителей предоставления крупных финансовых гарантий на каждый мегаватт мощности, отсекут слабых игроков. Это играет на руку крупным корпорациям с высокой финансовой устойчивостью.

Стратегия Enlight: от продажи электричества к управлению дата-центрами

Ярким примером новой рыночной реальности стали финансовые результаты одного из лидеров сектора — компании Enlight (אנלייט). Согласно публикациям Calcalist и Bizportal, в третьем квартале 2026 года выручка компании подскочила на 40% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, достигнув 231 млн долларов. Скорректированная EBITDA выросла на 38% до 154 млн долларов.

Чистая прибыль компании составила 34 млн долларов (+6% YoY). На этот показатель повлияло стратегическое решение выплатить разовую компенсацию в размере 20 млн долларов за расторжение старых долгосрочных контрактов (PPA) на поставку электроэнергии в США. Генеральный директор Enlight Ади Левитан пояснила в интервью Bizportal, что это решение имеет положительную чистую приведенную стоимость (NPV): в текущих рыночных условиях компания сможет продать это электричество гораздо дороже либо использовать его для обеспечения собственных проектов дата-центров.

Enlight официально объявила о планах выйти за рамки простой генерации и стать оператором дата-центров (Data Center Operator / Colocator). Компания намерена использовать свои возможности по подключению к сетям и генерации энергии как конкурентное преимущество. Единственное, чего Enlight планирует избегать, — это предоставление вычислительных мощностей как услуги (GPU as a Service), оставляя закупку дорогостоящих чипов ИТ-гигантам.

В Израиле Enlight активно развивает проект дата-центра в Ашелиме (начало строительства запланировано на 2027 год, подключение — на 2028–2029 годы). Кроме того, компания стремительно расширяет сегмент торговли электроэнергией внутри Израиля через подразделение Enlight Enterprise. В третьем квартале 2026 года выручка от этого направления выросла более чем в два раза, составив 56 млн долларов.

Экспансия на глобальных рынках: субсидии в США и ветер во Франции

Израильские энергетические компании продолжают масштабировать свое присутствие за рубежом, используя сложные финансовые инструменты и государственные субсидии:

• Nofar Energy (נופר אנרגיה): Как сообщает Funder, американская «дочка» компании подписала соглашение о намерениях с крупным финансовым институтом США для привлечения налогового партнера (Tax Equity Partner) в проект Lavender в Техасе (мощность 225 МВт). Партнер инвестирует до 183 млн долларов по схеме Partnership Flip. Это позволит максимально использовать льготы американского закона IRA (Inflation Reduction Act), покрыв за счет налоговых вычетов рекордные 50% от справедливой стоимости проекта благодаря использованию американских комплектующих и локации в так называемом «энергетическом сообществе».
• Econergy (אקונרג'י): По информации Calcalist, компания через свою дочернюю структуру Escofi выиграла крупнейший государственный тендер во Франции на строительство наземных ветрогенераторов мощностью 102 МВт. Всего за последний год компания получила права на восемь проектов во Франции общей мощностью 148 МВт с гарантированным государственным тарифом на 20 лет. Ожидается, что эти проекты принесут Econergy около 27 млн евро ежегодной выручки (всего 540 млн евро за два десятилетия). Ввод объектов в эксплуатацию намечен на 2030 год.
• Solaer (סולאיר): Компания диверсифицирует портфель, связывая энергетику с водными ресурсами. По данным Funder, ее чилийская структура подписала меморандум с глобальным горнодобывающим гигантом на поставку опресненной воды из проекта ENPAC в пустыне Атакама. Ожидается подписание 15-летнего контракта на поставку до 120 литров воды в секунду на первом этапе.

Макроэкономический контекст и вызовы для инвесторов

Несмотря на впечатляющие темпы роста выручки и масштабные портфели проектов (у одной только Enlight зрелый портфель составляет 12,7 ГВт), сектор сталкивается с серьезными вызовами. Главный из них — высокая стоимость финансирования. Например, рыночная капитализация Econergy на Тель-Авивской фондовой бирже превышает 4,5 млрд шекелей, однако рост процентных ставок привел к увеличению расходов на обслуживание долга, что временно увеличило чистые убытки компании во втором квартале 2026 года.

Тем не менее, высокая ликвидность, проектное финансирование без права регресса на материнские компании (у Enlight доля такого долга составляет 80% от общих 5.6 млрд долларов) и долгосрочные тарифные гарантии делают израильский сектор возобновляемой энергетики одним из самых устойчивых и перспективных бенефициаров глобальной технологической революции.