Кризис лидерства в Nvidia и триллионное IPO Anthropic определят судьбу глобального рынка ИИ
Квартальный отчет Nvidia с ожидаемой выручкой в 109 млрд долларов без Дженсена Хуанга и IPO Anthropic при оценке до 1,4 трлн долларов определят готовность Уолл-стрит финансировать инфраструктуру искусственного интеллекта.
Кризис управления в Nvidia после ухода Дженсена Хуанга усиливает волатильность технологического сектора, заставляя крупных инвесторов требовать замедления поисков нового генерального директора.
Ожидаемая квартальная выручка Nvidia составляет 109 млрд долларов, в то время как Anthropic выходит на IPO с оценкой до 1,4 трлн долларов на фоне прогноза Goldman Sachs о сжигании 106 млрд долларов за два года.
Колоссальные долгосрочные обязательства Anthropic по аренде инфраструктуры на сумму 900,9 млрд долларов создают угрозу кассового разрыва, если темпы роста выручки отстанут от графика платежей.
Индустрия искусственного интеллекта подходит к важнейшему перекрестку в своей истории. На этой неделе мировые финансовые рынки получат два мощнейших сигнала, которые либо подтвердят жизнеспособность многомиллиардных инвестиций в технологии будущего, либо усилят опасения о формировании гигантского пузыря. Как сообщает издание Globes, инвесторов ожидает публикация квартального отчета чипмейкера Nvidia — впервые после внезапного ухода его легендарного основателя Дженсена Хуанга, а также долгожданный выход на биржу Nasdaq стартапа Anthropic, создателя популярной языковой модели Claude.
Ситуация усугубляется тем, что технологический сектор переживает серьезную переоценку ценностей. На фоне неопределенности акции Nvidia за последний месяц упали на 26%, стерев около 570 миллиардов долларов рыночной капитализации. Тем не менее, масштабы ожидаемых финансовых потоков и обязательств ведущих игроков ИИ-индустрии продолжают поражать воображение.
Nvidia без Дженсена Хуанга: тест на прочность для новой структуры
Во вторник после закрытия торгов на Уолл-стрит Nvidia представит финансовые результаты за третий квартал 2027 финансового года. По прогнозам CMC Markets, которые приводит Globes, выручка компании должна подскочить на 91% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года и составить около 109 миллиардов долларов при прибыли на акцию (EPS) в размере 2,47 доллара.
Однако в этот раз внимание аналитиков будет приковано не столько к рекордным цифрам, сколько к управленческому кризису. После экстренной отставки Дженсена Хуанга, вызванной личным скандалом и расследованием ФБР, обязанности генерального директора временно исполняет финансовый директор Колетт Кресс.
Крупные институциональные инвесторы уже выражают беспокойство по поводу будущего компании без ее бессменного лидера. Как сообщает Bizportal, основатель фонда Altimeter Брэд Герסטнер и Гאוвин Бейкер из Atreides (совместно владеющие пакетом акций Nvidia на сумму около 1,7 миллиарда долларов) направили совету директоров официальное письмо. В нем они призывают не торопиться с поиском постоянного преемника и не исключать возможность возвращения Хуанга. Более 55 тысяч человек, включая Илона Маска, уже подписали петицию за его восстановление в должности. Рынок опасается, что без своего главного стратега Nvidia может потерять темп в гонке за доминирование на рынке чипов.
Парадокс Anthropic: триллионная оценка и стомиллиардная «дыра»
Вторым ключевым событием недели станет IPO компании Anthropic, намеченное на четверг. Стартап планирует разместить акции на Nasdaq в ценовом диапазоне от 70 до 78 долларов за штуку, что соответствует оценке бизнеса в пределах 1,26–1,4 триллиона долларов.
Несмотря на то, что в первые девять месяцев 2026 года Anthropic впервые продемонстрировала положительный операционный денежный поток в размере 6,6 миллиарда долларов, детальный анализ ее обязательств вызывает тревогу у консервативных инвесторов. По информации Bizportal, ведущий андеррайтер размещения Goldman Sachs в ходе закрытых встреч предупредил клиентов о колоссальных масштабах предстоящих расходов стартапа.
Согласно расчетам аналитиков инвестбанка, Anthropic ожидает отрицательный свободный денежный поток в размере более 65 миллиардов долларов в 2027 году и еще 41 миллиард долларов в 2028 году. Таким образом, за два года компания «сожжет» свыше 106 миллиардов долларов.
Причина столь агрессивных трат кроется в подписанных соглашениях на аренду вычислительных мощностей и закупку оборудования на общую сумму 900,9 миллиарда долларов. Из них 451,6 миллиарда должны быть выплачены до конца 2030 года, а 70,7 миллиарда — в течение ближайших 12 месяцев. Хотя после IPO и частного размещения акций (с участием Alphabet и самой Nvidia) запас ликвидности Anthropic достигнет внушительных 231 миллиарда долларов, прогнозируемый дефицит средств за два года поглотит почти половину этой подушки безопасности.
Макроэкономический фон и реакция рынков
Параллельно с корпоративными новостями технологического сектора инвесторы будут внимательно следить за макроэкономической статистикой США. Во вторник выйдут данные по розничным продажам за октябрь, а в среду Федеральная резервная система опубликует протоколы своего последнего заседания.
Если макропоказатели укажут на сохранение инфляционного давления, это может заставить ФРС удерживать процентные ставки на высоком уровне дольше, чем планировалось. Для высокотехнологичных компаний с заоблачными мультипликаторами (Nvidia сейчас торгуется с мультипликатором P/E около 33) жесткая монетарная политика является дополнительным фактором риска, удорожающим обслуживание долгов и снижающим привлекательность будущих денежных потоков.