Банк Израиля снижает ставку до 3,25%, но застройщики сворачивают скидки и удерживают цены
Третье подряд смягчение монетарной политики облегчит бремя по машкантам, однако девелоперы адаптируются к новым реалиям, сокращая льготные схемы финансирования на фоне высокой неопределенности.
Банк Израиля снизил базовую ставку до 3,25%, что привело к росту акций застройщиков и снижению стоимости финансирования.
Крупные девелоперы, такие как Hagag, отказываются от агрессивных рекламных акций вроде «20/80» и возвращаются к классическим схемам оплаты, удерживая высокие цены.
Заемщики увидят небольшое сокращение ежемесячного платежа по машканте, однако рассчитывать на быстрое удешевление квартир не стоит из-за высокой себестоимости строительства.
Монетарный маневр Амира Ярона: осторожное смягчение
Решение монетарного комитета Банка Израиля снизить ключевую ставку на 0,25% до уровня 3,25% (что автоматически снижает ставку прайм до 4,7%) стало третьим последовательным шагом по смягчению кредитно-денежной политики. Как сообщает портал ynet, это решение застало врасплох многих аналитиков, ожидавших более жесткой паузы.
Управляющий Центробанком, профессор Амир Ярон, объяснил этот шаг текущим уровнем инфляции, которая опустилась до 1,5% — ниже середины целевого диапазона (1%–3%). Сильный курс шекеля также предоставил регулятору необходимое пространство для маневра. Тем не менее, глава ЦБ поспешил охладить ожидания рынка: это не начало стремительного цикла удешевления денег. Согласно прогнозу Банка Израиля, в ближайшие девять месяцев ожидается лишь одно снижение ставки — до уровня 3,0% к середине 2027 года.
Ярон подчеркнул, что фискальная неопределенность остается критически высокой. Впереди выборы, а проект государственного бюджета на 2027 год появится не раньше начала того же года. Особое предупреждение управляющего коснулось оборонного бюджета: его неконтролируемый рост неизбежно приведет либо к повышению налогов, либо к росту инфляции и удержанию высоких процентных ставок в будущем.
Облегчение для заемщиков и ралли на бирже
Для рядовых израильтян, выплачивающих ипотеку, решение регулятора принесет прямое облегчение. По оценкам аналитиков издания TheMarker, снижение ставки уменьшит ежемесячный платеж по машканте на десятки или сотни шекелей (в зависимости от тела кредита и выбранных треков), а суммарная экономия за весь период выплат составит десятки тысяч шекелей. При расчете долгосрочной переплаты по кредитам ключевую роль играет классическая схема выплат Шпицера (таблица Шпицера), где снижение базовой ставки напрямую сокращает долю процентных выплат в пользу погашения основного долга на ранних этапах.
Рынок капитала отреагировал на решение ЦБ мгновенным оптимизмом: акции строительных компаний на Тель-Авивской фондовой бирже взлетели в пределах 5%. Для самих девелоперов снижение ставки означает сокращение расходов на обслуживание долга перед банками на десятки миллионов шекелей в год.
Парадокс застройщиков: кейс Hagag Real Estate и конец эпохи «20/80»
Хотя профессор Амир Ярон публично призвал подрядчиков снижать цены на жилье, реальные рыночные отчеты показывают обратную тенденцию. Ярким примером служит финансовый отчет девелоперской группы Hagag Real Estate за второй квартал 2026 года, опубликованный Calcalist.
Компания завершила квартал с ростом чистой прибыли на 126,7% (до 34 млн шекелей), несмотря на снижение выручки. Hagag продала 68 квартир, при этом в престижном проекте Сде-Дов средняя стоимость проданной квартиры выросла на 3,2% — до 6,5 млн шекелей, хотя объем продаж в штуках снизился.
Самым важным сигналом для рынка стало практически полное сворачивание льготных программ финансирования. Если в 2024–2025 годах застройщики массово привлекали покупателей акциями типа «20/80» (где покупатель платит лишь 20% при подписании договора, а остальное — при сдаче дома), то сегодня, в середине 2026 года, ситуация изменилась. Из 646 млн шекелей общего объема продаж Hagag с начала года лишь 23 млн шекелей (около 4%) пришлось на субсидированные схемы. Оставшиеся 96% сделок были закрыты по стандартным линейным схемам оплаты. Это свидетельствует о том, что крупные игроки накопили достаточный запас прочности и больше не готовы жертвовать маржой ради стимулирования спроса.
Облака над рынком: рекордный нераспроданный фонд
Несмотря на локальные успехи отдельных девелоперов и биржевое ралли, общая картина в секторе недвижимости остается тревожной. Как отмечает TheMarker, на рынке сохраняется огромный объем нераспроданного жилья. У той же Hagag Real Estate в проекте Сде-Дов остаются нераспроданными 52% квартир (179 единиц), в проекте Сумейл — 55%, а в Masterpiece Bavli — более 64%.
Высокий уровень нераспроданных остатков отражает глубокие опасения покупателей и инвесторов относительно геополитической стабильности и макроэкономического курса страны. Снижение ставки на 0,25% облегчает финансовое бремя, но не способно в одиночку развеять тучи над строительным сектором, пока сохраняется высокая неопределенность в отношении будущего государственного бюджета и общей безопасности.