Американский капитал спасает сделку по продаже КАР вопреки вето регулятора
Банк «Дисконт» и группа «Юнион» привлекают американские инвестфонды Gallatin Point и Centerbridge для выкупа кредитной компании КАР за 4 млрд шекелей в обход вето регулятора.
Привлечение крупных американских инвестиционных фондов (Gallatin Point и Centerbridge) становится ключевым механизмом преодоления жесткого антимонопольного вето на израильском финансовом рынке.
Сделка по продаже КАР оценивается в 4 млрд шекелей, а в случае ее окончательного срыва банку «Дисконт» и группе «Юнион» грозит штраф в размере до 187 млн шекелей.
Потеря эксклюзивного клуба FlyCard авиакомпании El Al снижает долгосрочную маржинальность КАР, что может вынудить новых инвесторов требовать дисконта при финальном закрытии сделки.
Регуляторный тупик и угроза гигантского штрафа
Сделка по продаже контролирующего пакета акций кредитной компании КАР (כאל) стоимостью около 4 миллиардов шекелей оказалась на грани срыва, запустив сложнейший процесс финансово-регуляторного маневрирования. Как сообщает авторитетное экономическое издание TheMarker, над участниками несостоявшегося соглашения нависла угроза взаимных судебных исков и штрафных санкций: в случае окончательного аннулирования сделки сумма неустойки может составить до 187 миллионов шекелей (из которых доля продавца, банка «Дисконт», составляет около 135 миллионов шекелей).
Напомним, что в сентябре прошлого (2025) года консорциум в составе группы «Юнион» под руководством миллиардера Джорджа Хореша (80%) и страховой группы «Харэль» (20%) подписал соглашение о покупке 72% акций КАР у банка «Дисконт» (остальные 28% удерживает Банк Бейнлеуми). Однако в сентябре 2026 года глава Управления по конкуренции Михаэль Коэн наложила вето на сделку. Причиной стал жесткий конфликт интересов: Джорджу Хорешу принадлежит 37% акций крупнейшей аптечной сети Super-Pharm, в то время как КАР эксклюзивно управляет кредитным клубом торговой сети Shufersal, владеющей прямым конкурентом Super-Pharm — сетью Be. Регулятор выразил обоснованные опасения, что доступ владельца Super-Pharm к конфиденциальным транзакционным данным конкурента через платежные системы КАР нанесет непоправимый ущерб рыночной конкуренции.
Американский десант: новая архитектура сделки
Чтобы спасти сделку и уложиться в жесткие временные рамки — согласно закону о снижении концентрации на финансовом рынке, банк «Дисконт» обязан полностью избавиться от контроля над КАР до мая 2027 года — стороны разработали принципиально новую структуру владения. По информации портала Calcalist, ключевым элементом спасательной операции должно стать привлечение крупных американских инвестиционных фондов, готовых взять на себя мажоритарный контроль.
В центре конфиденциальных переговоров находится американский фонд Gallatin Point Capital (управляющий активами на сумму 5,6 млрд долларов), который может выкупить до 50% акций КАР. К консорциуму также может присоединиться фонд Centerbridge Partners (активы под управлением превышают 56 млрд долларов). Обе структуры обладают колоссальным опытом работы в израильском финансовом секторе: ранее они совместно владели страховой группой Phoenix, а Gallatin Point уже является стратегическим партнером «Дисконта», выкупив 15% акций его дочернего банка в Нью-Йорке.
Согласно новому плану, доля группы «Юнион» Джорджа Хореша сократится с первоначальных 80% до уровня ниже 50%, что лишит его единоличного контроля и права вето. Страховая компания «Харэль» сохранит свои 20%. Подобное перераспределение долей в пользу независимых американских финансовых институтов призвано полностью нивелировать опасения регулятора относительно утечки коммерческой информации.
Альтернативные сценарии: амбиции WeSure и призрак IPO
Параллельно с попытками реанимировать соглашение с Хорешем на рынке активизировались альтернативные игроки. Как сообщает профильный ресурс Funder, страховая компания «Аялон», контролируемая холдингом WeSure Globtech под руководством Шарона Рейха, официально начала изучать возможность приобретения КАР. Руководство «Аялон» полагает, что из-за относительно небольшой доли компании на страховом рынке у нее гораздо больше шансов получить одобрение антимонопольного ведомства, нежели у тандема «Юнион»-«Харэль».
Тем не менее для банка «Дисконт» приоритетом остается сохранение параметров исходной сделки, гарантирующей получение 2,7 миллиарда шекелей сразу и еще до 180 миллионов шекелей в виде отложенных платежей. Если же частная продажа сорвется, банку придется запустить экстренный сценарий — подготовку к первичному публичному размещению акций (IPO) КАР на Тель-Авивской фондовой бирже. Однако этот путь сопряжен с серьезными юридическими трудностями, поскольку миноритарный акционер, Банк Бейнлеуми, выступает категорически против IPO, настаивая на прямой продаже единому стратегическому инвестору.
Финансовое здоровье КАР: потеря FlyCard и операционная реальность
Любому потенциальному покупателю придется оценивать КАР в новых, изменившихся рыночных реалиях. Согласно анализу, опубликованному на портале Bizportal, операционные показатели компании остаются сильными: во втором квартале 2026 года выручка КАР выросла на 7%, достигнув 843 миллионов шекелей, а совокупный портфель потребительских кредитов составил 9,3 миллиарда шекелей при 4,2 миллиона активных карт.
Однако долгосрочная прибыльность эмитента находится под давлением из-за потери флагманского проекта — престижного дисконтного клуба FlyCard авиакомпании El Al, который перешел к главному конкуренту, компании Isracard. Этот клуб объединял около 381 тысячи наиболее активных и платежеспособных клиентов. КАР уже инициировала программу сокращения штата и запустила альтернативный проект FlyAll совместно с туристической компанией Issta, однако полное восстановление маржинальности потребует времени. В этих условиях привлечение опытных американских фондов может стать для КАР не просто юридическим выходом из тупика, но и мощным драйвером технологической и операционной модернизации.