Partner отчитывается о росте прибыли, но инвесторы опасаются дивидендной политики
Телекоммуникационный гигант демонстрирует уверенные операционные показатели, однако планы по выплате дивидендов за счет капитала вызвали конфликт с держателями облигаций.
Partner показал рост прибыли на 17%, но столкнулся с протестом кредиторов из-за плана выплатить 500 млн шекелей дивидендов путем уменьшения капитала.
Чистая прибыль составила 84 млн шекелей, абонентская база достигла 2,725 млн человек, а число пользователей 5G превысило 1 млн.
Держатели облигаций опасаются, что вывод средств ослабит финансовую устойчивость компании, что особенно критично на фоне грядущей конкуренции с Hot Mobile.
Как сообщает издание Ice, телекоммуникационный гигант Partner опубликовал отчетность за второй квартал 2026 года, которая рисует картину успешного операционного развития. Компания демонстрирует рост ключевых финансовых показателей, однако радость акционеров омрачена серьезным спором с кредиторами по поводу распределения прибыли.
Финансовый рывок: прибыль растет
Результаты компании выглядят убедительно: чистая прибыль Partner выросла на 17%, достигнув 84 миллионов шекелей. Операционная прибыль также увеличилась на 17%, составив 121 миллион шекелей. Скорректированная EBITDA (прибыль до вычета налогов, процентов и амортизации) выросла на 4% до 314 миллионов шекелей.
Важный нюанс для понимания отчетности: хотя «бумажная» выручка компании формально снизилась на 2%, это произошло из-за завершения снижения регуляторных тарифов на интерконнект (платежи, которые операторы перечисляют друг другу за соединение звонков между сетями). Если исключить этот технический фактор, реальная выручка компании выросла на 3%, до 790 миллионов шекелей.
Мобильная связь и 5G как драйверы роста
Основным локомотивом бизнеса остается мобильная связь. Абонентская база компании увеличилась на 29 тысяч человек за квартал, достигнув 2,725 миллиона абонентов. При этом число пользователей сети 5G впервые преодолело психологическую отметку в 1 миллион человек.
Средний доход на одного абонента (ARPU) в мобильном сегменте остался стабильным на уровне 43 шекелей. Его росту помешало снижение доходов от роуминга: из-за геополитической ситуации израильтяне стали реже выезжать за границу, что напрямую отразилось на выручке от международных услуг связи. В то же время, в сегменте домашнего интернета и телевидения ARPU вырос с 93 до 96 шекелей, что подтверждает эффективность стратегии объединения услуг (интернет + ТВ).
Конфликт вокруг дивидендов
Несмотря на операционный успех, между руководством Partner и держателями облигаций возникло напряжение. Совет директоров компании одобрил запрос в суд на распределение дивидендов в размере до 500 миллионов шекелей. Особенность ситуации в том, что эти выплаты планируется провести не из текущей прибыли, а путем уменьшения капитала компании.
Держатели облигаций серий «Заин» и «Хет» восприняли это решение в штыки. Их логика проста: вывод такой крупной суммы из компании снижает «подушку безопасности», из которой в будущем будут погашаться долги. На собрании 6 августа кредиторы проголосовали против этого шага. Хотя компания подчеркивает, что ее финансовое положение стабильно (отношение чистого долга к EBITDA составляет всего 0,3), инвесторы настороженно относятся к практике «взятия кредита для выплаты дивидендов».
Что дальше?
Рынок с интересом наблюдает за развитием событий. В ближайшее время конкурентная среда может измениться: сделка по приобретению Hot Mobile консорциумом во главе с Delek Israel уже получила одобрение Управления по конкуренции. Эксперты ожидают, что это может спровоцировать новую волну ценовых войн, которая станет серьезным испытанием для маржинальности всех игроков телеком-рынка.