Капитал бежит из израильских акций в S&P 500 и высокодоходные денежные фонды
В октябре 2026 года израильская индустрия фондов привлекла рекордные 7.8 млрд шекелей, при этом инвесторы вывели миллиарды из местных акций и перевели их в фонды S&P 500 и денежные фонды с доходностью до 3.9%.
Израильские инвесторы массово переводят капитал из местных банковских депозитов и акций в ликвидные денежные фонды и глобальные индексы вроде S&P 500.
Общий приток в индустрию фондов в октябре составил 7.8 млрд шекелей, а объем активов под управлением денежных фондов достиг рекордных 221.9 млрд шекелей.
Денежные фонды обеспечивают чистую доходность в 2.6%-2.7% благодаря льготному налогообложению на реальную прибыль, превосходя банковские депозиты с их 2.4% нетто.
Октябрь 2026 года стал знаковым месяцем для израильского финансового рынка, продемонстрировав тектонические сдвиги в предпочтениях инвесторов. На фоне продолжающейся геополитической нестабильности, а также стабильной процентной ставки Банка Израиля, зафиксированной на уровне 3.25%, частный и институциональный капитал начал масштабную миграцию. Как сообщает издание Bizportal, традиционные банковские вклады и израильский фондовый рынок стремительно теряют привлекательность, уступая место двум главным бенефициарам осени — американскому индексу S&P 500 и местным шекелевым денежным фондам (keranot kaspit).
Великий октябрьский транзит: бегство в доллар и S&P 500
По данным аналитического отчета Funder, в октябре 2026 года совокупная индустрия взаимных фондов Израиля привлекла рекордные 7.8 млрд шекелей (чистый приток с начала года достиг 61.4 млрд шекелей). Общий объем активов под управлением вырос до 853.8 млрд шекелей. Однако за этими впечатляющими цифрами скрывается глубокий структурный раскол.
Израильские инвесторы активно выводят деньги из местных активов. Пассивные фонды, ориентированные на израильские акции, зафиксировали чистый отток в размере 2.9 млрд шекелей за месяц (с начала года потери составили 10.4 млрд шекелей). Основной удар пришелся на фонды, отслеживающие индекс TA-Banks (банки Израиля), откуда инвесторы забрали 2.8 млрд шекелей. В то же время традиционные активные фонды зафиксировали чистый отток в 1.3–1.4 млрд шекелей — это первый случай чистого изъятия средств из данного сегмента с апреля 2025 года.
Куда уходят эти деньги? Ответ однозначен — за рубеж. Пассивные фонды, инвестирующие в иностранные акции, привлекли в октябре колоссальные 8 млрд шекелей (из них 7 млрд шекелей поступили от институциональных инвесторов в ETF на индекс S&P 500). Этот ажиотажный спрос на иностранные активы совпал с ослаблением шекеля: курс доллара к шекелю (USD/ILS) вырос в октябре на 1.8% до отметки 3.1180, отражая реакцию рынка на итоги выборов в Израиле и сохраняющуюся политическую неопределенность.
Денежные фонды против банковских депозитов: битва за ликвидность и налоги
Вторым мощным магнитом для капитала стали шекелевые денежные фонды (keranot kaspit), которые в октябре привлекли 3.9 млрд шекелей (с начала года приток составил 34.8 млрд шекелей). Сегодня в этом сегменте сосредоточено 221.9 млрд шекелей, что составляет около 46% от всех активов активной индустрии фондов.
Популярность денежных фондов объясняется их неоспоримым превосходством над классическими банковскими депозитами в текущих макроэкономических условиях. Bizportal выделяет три ключевых преимущества:
- Доходность и налоги: Банки предлагают по депозитам среднюю ставку на уровне 2.8%–2.9% годовых. Налог на прибыль по банковским вкладам составляет 15% от номинального дохода, что снижает чистую доходность (нетто) до 2.4%. В денежных фондах налог составляет 25%, но начисляется только на реальный доход (превышающий уровень инфляции). При текущих темпах инфляции чистая доходность денежных фондов составляет 2.6%–2.7% годовых.
- Абсолютная ликвидность: Банковский депозит замораживает средства на определенный срок (обычно на год), и при досрочном снятии вкладчик теряет все проценты. Из денежного фонда деньги можно вывести в любой торговый день без штрафов и потери накопленной доходности.
- Динамическое обновление: Доходность денежных фондов мгновенно реагирует на изменения монетарной политики Банка Израиля, тогда как ставки по закрытым депозитам остаются неизменными.
Война комиссий и лидеры доходности
Согласно детальному мониторингу лиги фондов от Funder, средняя доходность топ-10 денежных фондов в октябре составила 0.31% (около 3.5% в годовом исчислении), что немного превышает базовую ставку Банка Израиля.
Лидерами месяца стали фонды Yelin Lapidot Kaspit Keshera и Yelin Lapidot Kaspit Nihul Nezilut, показавшие доходность 0.32% за октябрь. При этом фонд Yelin Lapidot Kaspit Keshera лидирует по доходности с начала года с показателем 3.42% при крайне низких комиссиях за управление — всего 0.06%.
Комиссии (דמי ניהול) остаются главным полем конкуренции, поскольку портфели всех фондов состоят из практически идентичных краткосрочных инструментов (государственные облигации со сроком погашения до 90 дней, краткосрочные векселя макам и крупные банковские депозиты). На рынке идет жесткая ценовая война: фонды Dolphin Kaspit Shekel и Barak Kaspit предлагают 0% комиссионных, фонд Mor Kaspit Nihul Nezilut берет 0.04% (его доходность за последние 12 месяцев составила рекордные 3.90%), в то время как средний показатель по рынку составляет 0.14%–0.16%. Самым крупным игроком остается Altshuler Shaham Kaspit Nihul Nezilut с активами в 12.29 млрд шекелей и комиссией 0.06%.
Аналитики Bizportal предупреждают: ультранизкие комиссии часто являются временным маркетинговым ходом для привлечения капитала, поэтому инвесторам необходимо регулярно проверять условия обслуживания выбранного фонда.