Глобальный энергетический шок и рост доходностей в США блокируют снижение ставки Банка Израиля
Ожидаемый скачок августовского индекса цен на 0,8%–1,0% на фоне нефти по 107 долларов и доходности гособлигаций США выше 5% вынуждает регулятора заморозить учетную ставку на уровне 3,25%.
Глобальное удорожание энергоносителей и рекордный рост доходностей гособлигаций США блокируют дальнейшее снижение ставки Банка Израиля.
Августовский индекс потребительских цен прогнозируется ростом на 0,8%–1,0%, что подтолкнет годовую инфляцию к отметке 1,8%.
Ослабление шекеля до 3,05 за доллар и удорожание логистики из-за кризиса в Красном море создают устойчивое проинфляционное давление.
Перепутье монетарной политики: израильский рынок в ожидании вердикта ЦСБ
Сегодня в 18:30 Центральное статистическое бюро Израиля опубликует ключевой показатель месяца — индекс потребительских цен (ИПЦ) за август 2026 года. Как сообщает популярный портал walla, аналитики сходятся во мнении, что показатель продемонстрирует резкий скачок в диапазоне от 0,8% до 1,0%, прервав период относительного затишья. Главным триггером этого скачка стало удорожание бензина на 60 агорот, а также традиционные сезонные факторы: расходы на летний отдых, услуги связи и подготовку к новому учебному году.
В то же время, согласно аналитическому обзору на финансовом ресурсе Funder, мнения экспертов относительно дальнейших шагов Банка Израиля разделились. Йоси Менаше, соучредитель Altshuler Shaham Financial Services, отмечает, что если показатели инфляции преподнесут приятный сюрприз и окажутся ниже прогнозов, это сохранит для регулятора возможность дальнейшего снижения процентной ставки. Однако в случае подтверждения пессимистичного сценария пространство для маневра Банка Израиля будет полностью исчерпано.
Глобальный шторм: американские облигации и дорогая нефть
Ситуация внутри Израиля усугубляется неблагоприятным внешним фоном. На мировых рынках фиксируется рекордный уровень неопределенности:
- Долговой рынок США: Доходность 10-летних казначейских облигаций США зафиксировалась выше психологической отметки в 5,01%, что автоматически тянет за собой вверх доходности долгосрочных гособлигаций по всему миру, включая Израиль.
- Решение ФРС: Американский регулятор с вероятностью 93% готовится повысить ставку на 0,25% до уровня 3,75%–4,0%, увеличивая разрыв в доходности между шекелевыми и долларовыми активами.
- Энергетический кризис: Стоимость нефти марки Brent закрепилась на уровне 106,93 доллара за баррель. Этому способствовали геополитическая эскалация в Красном море (включая контроль хуситов над Баб-эль-Мандебским проливом) и временная приостановка работы стратегического саудовского нефтепровода.
Аналитики банка Дисконт подчеркивают, что Банк Израиля не сможет продолжить цикл снижения ставки, пока мировые цены на энергоносители остаются высокими, а курс шекеля испытывает давление, торгуясь на уровне 3,05 шекеля за доллар.
Бюджетный баланс и долгосрочные прогнозы
На фоне монетарного давления фискальный сектор демонстрирует относительную стабильность. Государственный дефицит Израиля в августе сократился до 3,2% от ВВП. Это произошло благодаря реальному росту налоговых поступлений на 5% (в основном за счет косвенных налогов на фоне высокой потребительской активности).
Тем не менее, структура расходов вызывает опасения аналитиков: оборонные расходы выросли на 10,9% (при плане в 2,7%), тогда как финансирование гражданских министерств сократилось на 6,1%. Спад на рынке недвижимости также привел к снижению поступлений от налога на покупку жилья.
По прогнозам Йонатана Каца, главного экономиста инвестиционной компании «Лидер», годовая инфляция в Израиле после публикации августовского индекса ускорится до 1,8%, а сам 2026 год завершится на целевой отметке в 2,0%. Следующее решение Банка Израиля по ставке запланировано на 21 октября — всего за шесть дней до выборов в Кнессет, что добавляет к экономическим факторам весомую долю политической неопределенности.