Регуляторный тупик искусственного интеллекта обвалил мировые биржи и подбросил доллар в Израиле

Политический вираж Вашингтона: как «синяя волна» накрыла технологический сектор

Финансовые рынки столкнулись с тектоническим сдвигом. Результаты промежуточных выборов в США, ознаменовавшиеся так называемой «синей волной» и переходом контроля над обеими палатами Конгресса к Демократической партии, спровоцировали масштабную переоценку рисков в секторе высоких технологий. Как сообщает издание TheMarker, первоначальная эйфория сменилась глубоким беспокойством инвесторов относительно будущего регулирования индустрии искусственного интеллекта (AI).

Главным очагом тревоги стала масштабная кампания против бесконтрольного расширения инфраструктуры данных. По информации Globes, законодатели-демократы во главе с Берни Сандерсом и Александрией Окасио-Кортес начали активно лоббировать введение общенационального моратория на строительство новых дата-центров. Причиной послужило колоссальное потребление электроэнергии и водных ресурсов этими объектами, что уже привело к росту тарифов для населения в ключевых штатах.

Регуляторный тупик: почему под угрозой оказалась треть инфраструктуры AI

Основной удар пришелся на региональный уровень, где строятся крупнейшие вычислительные хабы. Как отмечает Calcalist, в 29 юрисдикциях США избиратели поддержали ограничения на развитие инфраструктуры данных. Даже в традиционно лояльном к бизнесу Техасе вновь избранный губернатор Джина Хинохоса пообещала немедленно заморозить выдачу новых разрешений на строительство дата-центров до принятия жестких экологических стандартов. По оценкам аналитиков банка UBS, которые приводит Reuters, регуляторные барьеры могут заблокировать до 30% запланированного прироста мощностей дата-центров в США к 2028 году.

Этот инфраструктурный тупик мгновенно отразился на цепочке поставок. Крупнейшие технологические гиганты, тратящие миллиарды долларов на закупку оборудования, начали пересматривать свои планы. Издание Bizportal сообщает, что корпорация Microsoft ужесточает контроль над проектами своих партнеров из сегмента молодых облачных провайдеров (так называемых «нео-клаудов»), таких как CoreWeave, Nebius и Airen. Из-за задержек со строительством площадок и проблем с подключением к электросетям Microsoft отказывается от ряда контрактов, что ставит под угрозу бизнес-модели стартапов, развивающихся за счет долгового финансирования. На этом фоне доходность облигаций CoreWeave взлетела до кризисных 11–15%, сигнализируя о высоком риске дефолта.

Под давлением оказалась и долгожданная процедура IPO компании Anthropic (разработчика языковой модели Claude). По данным Wall Street Journal, институциональные инвесторы требуют снизить оценку компании при размещении до 1,5–1,6 трлн долларов, что на четверть ниже изначально планировавшихся 2 трлн долларов. Несмотря на феноменальный рост выручки в третьем квартале 2026 года до 17 млрд долларов, операционный убыток Anthropic составил 567 млн долларов, а будущие обязательства по аренде мощностей у Amazon и Google превышают 895 млрд долларов.

Обвал полупроводниковых гигантов и крах маржинального плеча

Реакция фондового рынка оказалась беспощадной. Индекс Nasdaq Composite рухнул на 5,5%, зафиксировав худший день с апреля 2025 года и войдя в зону технической коррекции (падение более чем на 10% от октябрьского пика). Полупроводниковый индекс Филадельфии (SOX) обвалился на 11,3%. Акции Nvidia потеряли около 8%, стерев более триллиона долларов рыночной капитализации с начала октября. Бумаги AMD и Micron рухнули на 14%.

Настоящая катастрофа развернулась в сегменте маржинальной торговли. Как сообщает Ice, популярный среди розничных инвесторов фонд трехкратного плеча на полупроводники SOXL рухнул на 31% за один день, потеряв 55% стоимости всего за неделю.

Паника перекинулась и на другие рынки. В Южной Корее индекс Kospi упал на 5,3% из-за обвала акций Samsung (-7,6%) и SK Hynix (-9,5%). В то же время на криптовалютном рынке произошла принудительная ликвидация позиций более чем на 1 млрд долларов: биткоин упал на 6% до уровня 75 600 долларов, а эфириум потерял 7,5%, опустившись до 2 240 долларов.

Израильский рикошет: падение Тель-Авивской биржи и доллар по 3,20 шекеля

Израильский финансовый рынок принял на себя двойной удар — глобальный технологический шок наложился на внутреннюю политическую нестабильность и геополитические риски. По данным Funder, индекс ТА-35 упал на 3,69%, ТА-125 потерял 3,38%, а индекс оборонных компаний ТА-Security рухнул сразу на 7,09%. Акции Camtek потеряли 8,6%, Next Vision — 8,5%, а Tower Semiconductor — более 8%.

Одновременно с этим курс доллара к шекелю на торгах подскочил до отметки 3,20 шекеля. Как объясняет генеральный сопредседатель Altshuler Shaham Financial Services Йоси Менаше в интервью Ynet, это падение шекеля носит выраженный локальный характер: в то время как глобальный индекс доллара (DXY) снизился, шекель ослаб из-за неопределенности вокруг формирования бюджета на 2027 год и необходимости крупных валютных закупок со стороны израильских институциональных инвесторов (мусадим). При падении рынков США пенсионные фонды Израиля вынуждены покупать доллары для балансировки своих валютных хед-позиций, что оказывает дополнительное давление на шекель.

Тем не менее, Ассоциация промышленников Израиля приветствовала укрепление доллара до 3,20 шекеля, отметив, что это дает столь необходимый «глоток воздуха» местным экспортерам и повышает конкурентоспособность израильской продукции на мировых рынках.

Капитуляция розничных инвесторов и советы аналитиков: что делать с портфелем?

Важным изменением в рыночной психологии стала капитуляция частных инвесторов. По данным исследовательской компании Vanda, розничные инвесторы в США впервые за долгое время отказались от стратегии «buy the dip» (покупай на спаде) и зафиксировали чистые продажи акций на сумму до 338 млн долларов. В Израиле, по словам Мошика Йосефовича из компании Migdal, институциональные инвесторы и иностранные фонды сохраняют спокойствие, тогда как основная волна продаж исходит именно от напуганных заголовками новостей частных лиц.

Главный стратег Банка Апоалим Моди Шפריр отмечает, что рост премии за риск Израиля до 1% отражает опасения эскалации конфликта с Ираном, однако текущие уровни цен на акции уже начинают выглядеть привлекательно для долгосрочных вложений.

Генеральный директор инвестиционного дома Tamir Fishman Эльдад Тамир рекомендует инвесторам воздержаться от панических действий: «Исторически рынки приносят около 10% годовых. Попытки угадать идеальные точки входа и выхода обречены на провал. Лучшая стратегия сейчас — игнорировать краткосрочный шум и удерживать качественные активы». С ним согласен аналитик Банка Леуми Шахар Чен, подчеркивающий, что текущая коррекция улучшает соотношение риска и доходности для долгосрочных инвесторов.