Борьба за авиакомпанию Arkia: пенсионный фонд госслужащих против частных инвесторов и раскола владельцев
На фоне дефицита капитала Arkia в 50–60 млн долларов группа инвесторов Ярива Лернера конкурирует с профсоюзом Управления аэропортов, готовым использовать пенсионный фонд на 4 млрд шекелей для выкупа доли.
Противостояние вокруг Arkia смещается от классического выкупа частным капиталом к борьбе за влияние между профсоюзами и мажоритарными акционерами.
Arkia имеет дефицит капитала в 50–60 млн долларов, а пенсионный фонд Управления аэропортов объемом 4 млрд шекелей рассматривает покупку до 20% акций компании.
Потенциальная покупка доли в Arkia пенсионным фондом сотрудников аэропортов создает беспрецедентный конфликт интересов, который потребует вмешательства государственных регуляторов.
Кризис высоты: финансовое пике старейшего авиаперевозчика
Частная израильская авиакомпания Arkia в конце 2026 года оказалась в эпицентре жесткого корпоративного и профсоюзного противостояния. Как сообщает издание Calcalist, дефицит собственного капитала компании оценивается в 50–60 миллионов долларов, а текущий год грозит завершиться чистым убытком аналогичного масштаба. Главным триггером ухудшения финансовых показателей стал резкий рост цен на авиационное топливо. Без срочного вливания ликвидности второму по величине авиаперевозчику страны грозит реальная перспектива неплатежеспособности.
На этом драматическом фоне развернулась многовекторная борьба за контроль над компанией, в которой столкнулись интересы крупных частных инвесторов, расколотой семьи основателей, рабочего комитета самой Arkia и неожиданного претендента — сверхмощного профсоюза Управления аэропортов Израиля (IAA).
Альянс инвесторов и раскол в династии Накаш
Первым реальным претендентом на спасение компании выступила группа инвесторов в составе Ярива Лернера, Джорджа Варвара и Ави Элькайма. По данным Calcalist, Варвар (сделавший состояние на искусственных алмазах в Дубае) и Элькайм (контролирующий сервисную компанию Shahar и страховую компанию Ancor) уже подписали предварительное соглашение с Ави Накашем и рабочим объединением ТУТ (которому принадлежит 22% акций Arkia и право вето на смену собственников). Позже к ним планирует присоединиться Ярив Лернер, известный специалист по оздоровлению кризисных активов (ранее он успешно реструктурировал Negev Ceramics).
Однако на пути этой сделки встал глубокий семейный раскол владельцев контрольного пакета (80% акций). В то время как Ави Накаш, отошедший от оперативного управления, поддерживает соглашение с группой Лернера, его братья Джо и Рафи Накаш вместе со своим представителем Ави Хурмаро ведут собственную игру. Они заблокировали предыдущие предложения (включая заявку Эллиота Земеля на 150 млн шекелей) и пытаются реализовать альтернативный план.
Братья Накаш намерены самостоятельно влить десятки миллионов долларов в Arkia. Цель этого шага — радикально размыть долю сотрудников (ТУТ) и подготовить компанию к последующей продаже по гораздо более высокой оценке. В рамках схемы Лернера действующие акционеры не получают наличных средств, так как все инвестиции идут непосредственно на баланс авиакомпании, что не устраивает мажоритариев.
Пенсионный гамбит: профсоюз идет ва-банк
Параллельно на арену вышел новый неожиданный игрок. Как сообщает Bizportal, рабочий комитет Управления аэропортов Израиля (IAA) под руководством влиятельного профсоюзного лидера Пинхаса Идана рассматривает возможность приобретения доли в Arkia. Финансировать сделку планируется за счет средств пенсионного фонда сотрудников ведомства, объем которого оценивается в 4 миллиарда шекелей.
По словам Идана, речь идет о покупке пакета в размере 15–20% акций, что потребует от 28 до 36 миллионов шекелей (менее 1% от активов фонда) при общей оценке Arkia в 140–180 миллионов шекелей. Эти средства с 2010 года находятся на внешнем трастовом счете вне бюджета IAA и предназначены в основном для обеспечения бюджетных пенсий ветеранов ведомства.
Однако эта инициатива несет в себе колоссальные регуляторные риски. Управление аэропортов собирает сборы с авиакомпаний и распределяет слоты в аэропорту Бен-Гурион. Прямое владение авиаперевозчиком со стороны пенсионного фонда сотрудников этого же регулятора создает очевидный конфликт интересов, который неизбежно потребует жесткой проверки со стороны государственных органов.
Иллюзия слияния с Israir
Ранее на рынке активно обсуждался сценарий поглощения Arkia со стороны конкурента — авиакомпании Israir, контролируемой Рами Леви. Однако, как подчеркивают аналитики Calcalist и Bizportal, вероятность этой сделки близка к нулю.
Главным препятствием выступает антимонопольное законодательство. Совместная доля Arkia и Israir на рынке внутренних авиаперевозок Израиля составляет 97%. Любая попытка их слияния вызовет жесткое противодействие со стороны Управления по вопросам конкуренции, а сам процесс согласования затянется на многие месяцы. В условиях, когда Arkia нуждается в немедленном спасительном финансировании, у компании просто нет этого времени.
Макроэкономические последствия для рынка
Исход этой корпоративной войны напрямую определит ландшафт израильской гражданской авиации. Arkia контролирует 61% внутренних рейсов из аэропорта Бен-Гурион и обеспечивает около 10,7% международного пассажиропотока. Банкротство компании или затяжной конфликт с забастовками сотрудников (которые уже угрожают санкциями из-за планов размытия их долей) неизбежно приведет к сокращению предложения, росту цен на авиабилеты для израильтян и усилению монополии оставшихся игроков.