Борьба за контроль над Arkia: владельцы размывают доли сотрудников на фоне угрозы забастовки и дефицита капитала
Семья Накаш планирует влить 3,9 млн долларов в авиакомпанию Arkia, полностью обесценив 22-процентную долю коллектива, что спровоцировало острый трудовой конфликт на фоне накопленного дефицита в 60 млн долларов.
Семья Накаш пытается размыть долю сотрудников Arkia до нуля через вливание 3,9 млн долларов, что вызвало жесткое противодействие профсоюза и угрозу забастовки.
Дефицит капитала Arkia превысил 60 млн долларов, а чистые убытки с начала 2026 года оцениваются более чем в 30 млн долларов, несмотря на рост доли рынка до 11%.
Слияние с Israir маловероятно из-за жестких требований Антимонопольного управления и наличия альтернативного предложения о покупке от группы Ярива Лернера.
Противостояние акционеров и профсоюза
В израильском авиационном секторе разгорается беспрецедентный корпоративный конфликт. Совет директоров авиакомпании Arkia проводит экстренное заседание, на котором решается вопрос о выживании перевозчика и структуре его собственности. Как сообщает издание Calcalist, мажоритарные владельцы компании, семейство Накаш, намерены осуществить экстренное вливание капитала в размере 3,9 миллиона долларов. Однако это решение сопровождается жестким условием — полным размытием доли сотрудников, которые через трастовую компанию ТУТ контролируют 22% акций Arkia. По оценкам владельцев, текущая стоимость компании близка к нулю, что делает долю работников фактически обесцененной.
Реакция рабочего коллектива последовала незамедлительно. Председатель профсоюза Ави Эдри направил сотрудникам официальное письмо, заявив, что принудительное размытие активов является незаконным. Профсоюз готовится объявить состояние трудового спора и начать забастовку. По мнению отраслевых экспертов, опрошенных Calcalist, остановка работы в текущих условиях может нанести Arkia смертельный удар: компания уже функционирует с огромным дефицитом собственного капитала, превышающим 60 миллионов долларов.
Операционный парадокс: рост перевозок при рекордных убытках
Ситуация вокруг Arkia выглядит парадоксально на фоне общего дефицита рейсов иностранных авиакомпаний в Израиле. Как отмечает TheMarker, в условиях сокращения международной конкуренции отечественные перевозчики получили уникальный шанс для расширения. Arkia действительно увеличила свою долю в аэропорту Бен-Гурион с докризисных 3,8% до впечатляющих 11% к сентябрю 2026 года.
Однако агрессивная экспансия не принесла финансовой стабильности. По предварительным оценкам, с начала 2026 года убытки Arkia превысили 30 миллионов долларов. Причиной провала стала уязвимость бизнес-модели малой авиакомпании перед лицом геополитических рисков и высоких операционных издержек. Запуск дальнемагистральных рейсов (например, в Бангкок и Нью-Йорк, открытый в феврале 2025 года) при низкой заполняемости кресел привел к колоссальным расходам на топливо и аренду.
Дополнительный удар нанесли регуляторные и оборонные ограничения. Полеты в Дубай были заморожены из-за требований безопасности ШАБАКа, а запуск рейсов в Токио заблокировали японские авиационные власти, запретив использование самолетов на условиях «мокрого лизинга» (аренды бортов вместе с иностранными экипажами). Ситуация усугубляется тем, что с марта 2027 года в США вступят в силу новые правила, ограничивающие использование арендованных самолетов, что ставит под угрозу ключевой маршрут Arkia в Нью-Йорк.
На этом фоне результаты конкурентов выглядят монументально. Лидер рынка, авиакомпания El Al, принадлежащая Кенни Розенбергу, зафиксировала в третьем квартале рекордную выручку в 1,2 миллиарда долларов (рост на 18%) и объявила о выплате дивидендов на сумму 116 миллионов долларов, располагая свободными ликвидными средствами в объеме 2 миллиардов долларов.
Тупик слияния и альтернативные инвесторы
В качестве выхода из кризиса семейство Накаш рассматривает слияние с конкурентом — компанией Israir, контролируемой Рами Леви. Как пишет Calcalist, генеральный директор Israir Ури Сиркис уже направил письмо своим сотрудникам, в котором описал синергетический эффект от создания единого авиационного холдинга с общим парком из 15 узкофюзеляжных и 5 широкофюзеляжных лайнеров. Однако для реализации этой сделки Рами Леви придется влить в Arkia около 40 миллионов долларов, что оставляет семейству Накаш минимальное пространство для маневра.
Главным препятствием для сделки остается позиция Антимонопольного управления. Слияние двух из трех крупнейших израильских авиакомпаний резко снизит конкуренцию на рынке. В сентябре 2026 года El Al перевезла 681 тысячу пассажиров, Israir — 288 тысяч, а Arkia — 245 тысяч. Объединение Israir и Arkia создаст гиганта, контролирующего 24% всего международного пассажиропотока Израиля.
Единственный юридический путь одобрения такой сделки — доктрина «несостоятельной фирмы» (failing firm defense), когда регулятор разрешает слияние только в случае доказанной неизбежности банкротства компании при отсутствии других покупателей. Но этот сценарий маловероятен. Как сообщает TheMarker, существует альтернативная группа инвесторов во главе с Яривом Лернером (известным по оздоровлению Negev Ceramics), Ави Элькаямом и семьей Варвар, которая уже достигла принципиального согласия с профсоюзом о покупке Arkia. Наличие реального альтернативного покупателя лишает участников потенциальной сделки Israir-Arkia возможности использовать доктрину банкротства в качестве аргумента для регулятора.