Дефицит электросетей срывает контракты Microsoft при рекордных заказах Anthropic
Пока Anthropic обсуждает с Nscale вторую сделку на 45 миллиардов долларов, Microsoft отменяет британский проект из-за переноса подключения к электросетям на 2030-е годы.
Дефицит мощностей электросетей становится главным барьером для масштабирования ИИ, вынуждая технологических гигантов отменять проекты даже при наличии финансирования и чипов.
Anthropic планирует довести общие обязательства перед Nscale до 90 млрд долларов, в то время как чистый убыток самого провайдера в первом полугодии 2026 года превысил 1 млрд долларов.
Высокая долговая нагрузка инфраструктурных ИИ-компаний и зависимость от единичных крупных клиентов создают угрозу кассовых разрывов при задержках ввода объектов в эксплуатацию.
Развитие индустрии искусственного интеллекта в конце 2026 года столкнулось с парадоксальным вызовом: финансовые аппетиты разработчиков ИИ растут экспоненциально, однако физическая реальность в виде дефицита электроэнергии начинает жестко ограничивать их планы. Ярким примером этого противоречия стала ситуация вокруг британского инфраструктурного провайдера Nscale. Как сообщает израильское финансовое издание Bizportal, компания ведет переговоры с Anthropic о второй масштабной сделке по аренде вычислительных мощностей на сумму около 45 миллиардов долларов. В то же время Microsoft была вынуждена расторгнуть соглашение с Nscale в Великобритании из-за невозможности оперативно подключить новый дата-центр к энергосетям.
Столкновение гигантов: $90 миллиардов от Anthropic
Разработчик языковой модели Claude, компания Anthropic, испытывает колоссальный дефицит вычислительных мощностей для обучения своих систем следующего поколения. Новое соглашение с Nscale, если оно будет подписано, станет уже вторым за последние три месяца. В рамках первого контракта Anthropic обязалась выплатить те же 45 миллиардов долларов в течение шести лет за аренду мощностей на базе новейших серверов Nvidia Vera Rubin в кампусе «Монарх» (штат Западная Вирджиния, США).
Суммарные обязательства Anthropic перед одним лишь провайдером могут достичь астрономических 90 миллиардов долларов. Схема аренды позволяет разработчику ИИ масштабировать вычисления без колоссальных капитальных затрат (Capex) на строительство собственных дата-центров, перекладывая риски возведения и финансирования объектов на инфраструктурного партнера. Однако для обеспечения этих контрактов требуются гигантские объемы энергии — мощность каждого из двух запланированных блоков в Западной Вирджинии составляет 460 МВт.
Британский тупик Microsoft: электричество только в 2030-х
Обратная сторона этого бума проявилась в Великобритании, где Microsoft планировала арендовать у Nscale мощности нового дата-центра в Лутоне (графство Эссекс). Проект мощностью 50 МВт должен был объединить более 23 тысяч графических процессоров Nvidia для нужд облачной платформы Azure уже в начале 2027 года.
Однако местный оператор электросети уведомил Nscale, что из-за перегрузки инфраструктуры и дефицита свободных мощностей гарантированное подключение объекта к питанию возможно не ранее 2030-х годов. Не желая ждать несколько лет, Microsoft аннулировала соглашение по данному объекту. Этот прецедент наглядно демонстрирует, что доступ к розетке становится более дефицитным ресурсом, чем сами полупроводники. Модернизация магистральных сетей в развитых странах критически отстает от темпов строительства вычислительных центров.
Экономика «нео-облаков» и риски для инвесторов
Бизнес-модель специализированных ИИ-провайдеров (так называемых «нео-облаков»), к которым относится Nscale, несет в себе серьезные финансовые риски. Чтобы закупать дефицитные чипы Nvidia и строить мега-дата-центры, эти компании привлекают гигантские долговые обязательства под залог будущих контрактов.
Согласно финансовым документам, поданным Nscale в рамках подготовки к IPO на Нью-Йоркской фондовой бирже (под тикером NSCL), за первую половину 2026 года выручка компании выросла более чем в 13 раз до 140,6 миллиона долларов. При этом чистый убыток составил колоссальные 1,02 миллиарда долларов (из которых 457 миллионов пришлись на валютные переоценки).
Рыночная оценка Nscale перед выходом на биржу ожидается в районе 30 миллиардов долларов. Однако высокая концентрация на нескольких крупных клиентах делает этот сектор крайне уязвимым. Любой перенос сроков или отказ заказчика от проекта мгновенно бьет по денежному потоку провайдера. На этом фоне акции прямых конкурентов Nscale — компаний CoreWeave и Nebius — за последний месяц потеряли более четверти своей стоимости, что отражает растущий скептицизм инвесторов относительно устойчивости долговой нагрузки инфраструктурного сектора.