Рекордная доходность гособлигаций США запускает глобальный передел капитала и давит на акции
Доходность 30-летних казначейских облигаций США достигла 5,61% на фоне госдолга выше 40 трлн долларов и нефти дороже 100 долларов, что взвинтило курс доллара к шекелю до 3,07.
Рост доходностей гособлигаций США становится главным фактором давления на мировые фондовые рынки, удорожая стоимость финансирования.
Доходность 30-летних облигаций США обновила максимум с 2002 года на уровне 5,61%, а федеральный долг превысил отметку в 40 трлн долларов.
Для израильского рынка сочетание дорогой нефти Brent выше 106 долларов и сильного доллара около 3,07 шекеля создает импортируемое инфляционное давление.
Анатомия долгового шторма: казначейские облигации США бьют рекорды
Мировой финансовый рынок столкнулся с тектоническим сдвигом, эпицентром которого стал долговой рынок США. Как сообщает авторитетное финансовое издание Bizportal, доходность 30-летних государственных облигаций США взлетела до 5,61%, обновив максимум с июня 2002 года. Одновременно с этим доходность 10-летних бумаг превысила психологический рубеж в 5,25% и зафиксировалась на отметке 5,27%, что является самым высоким показателем со времен глобального финансового кризиса 2007 года. Такие изменения в стоимости долгосрочных заимствований отражают глубокую тревогу инвесторов относительно долгосрочной траектории американской экономики.
Аналитики выделяют несколько фундаментальных причин этого ралли доходностей. Во-первых, это колоссальный объем федерального долга США, который официально превысил астрономическую отметку в 40 триллионов долларов. Высокий темп государственных заимствований вынуждает Минфин США постоянно увеличивать объемы эмиссии, что перенасыщает рынок и заставляет инвесторов требовать более высокую премию за риск. Во-вторых, устойчивое инфляционное давление подпитывается ценами на энергоносители: нефть марки Brent уверенно торгуется выше 100 долларов за баррель (на текущий момент около 106,77 доллара). Наконец, сильные макроэкономические данные из США лишают инвесторов надежды на скорое смягчение монетарной политики.
Взгляд из Израиля: Йоси Менаше о диктате долгового рынка
Влияние происходящего на глобальные портфели активов сложно переоценить. В интервью информационному порталу Funder Йоси Менаше, сооснователь и генеральный директор Altshuler Shaham Financial Services, подчеркнул, что взлет доходностей стал ключевым фактором, определяющим динамику всех мировых площадок. По его словам, при текущих уровнях доходности любое дальнейшее движение вверх удорожает стоимость финансирования для бизнеса и оказывает мощное давление на оценку стоимости акций, в первую очередь технологического и финансового секторов.
Менаше указывает, что рынок уже закладывает более чем 70-процентную вероятность еще одного повышения процентной ставки Федеральной резервной системой США на ближайшем заседании в октябре. В этих условиях стабилизация рынка облигаций становится главным предварительным условием для любого восстановления спроса на рисковые активы. Пока доходности растут, инвесторы предпочитают уходить в защитные инструменты, что наглядно подтверждается падением ведущих индексов Уолл-стрит: S&P 500 снизился на 0,78%, а технологический Nasdaq потерял 0,92%.
Последствия для израильской экономики и курса шекеля
Глобальное ралли доллара и рост доходностей в США напрямую бьют по израильскому финансовому рынку. Курс доллара к шекелю зафиксировался на уровне около 3,07 шекеля за доллар. Сильный доллар в сочетании с дорогой нефтью создает для Израиля эффект импортируемой инфляции, удорожая закупки сырья и потребительских товаров за рубежом. Это, в свою очередь, может связать руки Банку Израиля в вопросе снижения ключевой ставки, несмотря на локальные экономические вызовы.
Ситуация усугубляется внутренними календарными факторами. В Израиле продолжаются праздничные дни Холь ха-Моэд Суккот, из-за чего торги на Тель-Авивской фондовой бирже проходят по сокращенному графику (до 14:30). Низкая праздничная ликвидность резко повышает чувствительность локального рынка к внешним шокам и любым геополитическим новостям, включая зашедшие в тупик переговоры между США и Ираном. На этом фоне израильские индексы завершили последние сессии в «красной зоне»: индекс ТА-35 снизился на 0,49%, а индекс ТА-Banks-5 потерял 0,50%. Инвесторам в Израиле приходится адаптироваться к реальности, где стоимость капитала останется высокой гораздо дольше, чем предполагалось ранее.