Парадокс израильского ритейла: миллиардные дивиденды на фоне пустеющих супермаркетов и ценовых войн
Пока владельцы крупнейших сетей выводят рекордные капиталы, падение реальных продаж вынуждает ритейлеров устраивать агрессивные ценовые войны перед осенними праздниками.
Крупнейшие торговые сети Израиля фиксируют падение реальных продаж (SSS) во втором квартале 2026 года, несмотря на рост валовой прибыли на бумаге.
Шуферсаль выплатила 1,3 млрд шекелей дивидендов, но потеряла 11,4% стоимости акций после отчета о падении продаж в филиалах на 8,5%.
Ценовые войны перед Рош ха-Шана (скидки в Carrefour, Osher Ad и кофе за 1 шекель в Dor Alon) позволят временно сэкономить на праздничной корзине, но общий тренд на дороговизну сохраняется.
Второй квартал 2026 года обнажил глубокий структурный парадокс в израильском секторе розничной торговли. С одной стороны, финансовые отчеты демонстрируют рост бумажной маржинальности, что позволяет владельцам сетей выводить сотни миллионов шекелей в виде дивидендов. С другой стороны, реальные объемы продаж в физических магазинах падают, а потребители, уставшие от дороговизны жизни, вынуждают гигантов ритейла развязывать агрессивные ценовые войны накануне осенних праздников.
Феномен «Шуферсаль»: дивиденды сегодня против стабильности завтра
Ярким примером рыночного парадокса стала крупнейшая торговая сеть страны «Шуферсаль». Как сообщает экономическое издание TheMarker, агрессивные меры по оптимизации расходов и точечное повышение цен в предыдущие периоды помогли сети временно увеличить прибыльность и сократить долг. Это позволило компании распределить колоссальные дивиденды в размере 1,3 миллиарда шекелей за последние два с половиной года. Из этой суммы новые владельцы сети, братья Шломи и Йоси Амир, получили около 320 миллионов шекелей.
Однако фондовый рынок отреагировал на эти успехи жестким разочарованием. После публикации финансовой отчетности за второй квартал акции «Шуферсаль» рухнули на 11,4%, стерев около 1,7 миллиарда шекелей рыночной капитализации. Инвесторы осознали долгосрочные риски: краткосрочный рост прибыли был достигнут за счет сокращения торговых площадей и закрытия филиалов, что привело к потере лояльности покупателей.
Реальные продажи падают: анализ отчетов Q2
Глубокий аналитический обзор инвестиционного дома IBI, опубликованный порталом Funder, подтверждает, что «Шуферсаль» — далеко не единственный ритейлер, столкнувшийся с падением реального спроса. Ключевой показатель розничной торговли — SSS (Same-Store Sales), отражающий продажи в идентичных торговых точках, которые работали как в отчетном, так и в предыдущем периоде, — продемонстрировал негативную динамику почти у всех игроков рынка:
- «Шуферсаль» зафиксировал самое резкое падение SSS в секторе — на 8,5%.
- Сеть «Виктори» потеряла 7,4% (без учета продаж в сектор Газа).
- «Рами Леви» показал снижение SSS на 2,4%.
- «Йохананоф» зафиксировал умеренное снижение на 1,6%.
Единственным исключением из общего тренда стала сеть «Тив Таам», сумевшая нарастить SSS на 0,9% благодаря своей уникальной нише (работа в субботу и специфический ассортимент).
Аналитики IBI подчеркивают, что падение продаж во втором квартале во многом связано с эффектом базы: в этом году праздник Песах полностью пришелся на первый квартал, тогда как в прошлом году он поддерживал показатели второго квартала. Тем не менее, общая тенденция очевидна — потребитель начинает экономить.
При этом валовая прибыль сетей выросла (у «Рами Леви» — до 23,6%, у «Йохананоф» — до 20,4%). Однако этот рост «на бумаге» с трудом компенсирует удорожание производственных факторов: рост заработных плат, логистических издержек и расходов на внедрение касс самообслуживания.
Праздничный демпинг: как сети заманивают покупателей
Чтобы переломить негативный тренд и спасти показатели третьего квартала, ритейлеры начали масштабное наступление на кошельки израильтян перед Рош ха-Шана.
Как сообщает информационный ресурс Ice, сеть Carrefour объявила о запуске еженедельной акции «Рыночный вторник», радикально снизив цены на свежие овощи и фрукты (арбузы по 2,90 шекеля/кг, картофель по 4,90 шекеля/кг). Кроме того, сеть пошла на прямое снижение цен на базовые продукты: рапсовое масло марки «Эц ха-Заит» подешевело до 9,90 шекеля (вместо 16,10), а чистая тахини «Барака» — до 9,90 шекеля (вместо 16,20).
Параллельно сеть дискаунтеров «Ошер Ад» развернула локальные ценовые войны. В филиале сети в Кирьят-Бялике покупателям предложили не только продукты по экстремально низким ценам (например, 4 банки тунца «Томер» за 9,90 шекеля), но и бытовую технику с огромными скидками: кухонные комбайны за 199 шекелей и моющие пылесосы Dreame за 899 шекелей.
Борьба за потребителя вышла и за пределы классических супермаркетов. Сети заправочных станций также включились в гонку. Вслед за агрессивной кампанией сети Yellow (хот-дог за 5 шекелей), группа Dor Alon объявила, что в период праздничных поездок (с начала сентября по начало октября) будет продавать холодный кофе в магазинах Alonit всего за 1 шекель при заправке автомобиля от 25 литров.
Прогноз: временная передышка для кошелька
В третьем квартале израильский ритейл столкнется с двумя противоположными силами. С одной стороны, в июле и августе зафиксирован 20-процентный рост выезда израильтян за границу, что временно снизило внутренний спрос. С другой стороны, все осенние праздники в этом году выпадают на сентябрь и примыкают к выходным. Это означает, что закупки к праздничному столу будут сконцентрированы в одном месяце, что обеспечит сетям сильные продажи.
Для рядового потребителя текущие ценовые войны — отличная возможность сократить расходы на праздничный стол. Однако радоваться долгосрочному снижению цен не стоит: как только праздничный сезон завершится, растущие операционные расходы торговых сетей (включая рост минимальных зарплат и аренды) неизбежно вернут ценники на прежний, высокий уровень.