Рекордные сделки на 100 миллиардов долларов маскируют системный отток израильского хайтека за рубеж
На фоне исторического пика слияний и поглощений на сумму около 100 млрд долларов Минфин Израиля планирует внедрить американскую налоговую модель QSBS, чтобы остановить массовую релокацию стартапов за рубеж.
Израильские технологические компании активно переносят центры управления и разработку за рубеж: число сотрудников в иностранных филиалах (440 тыс.) впервые превысило внутренний штат (425 тыс.).
Общий объем сделок M&A в секторе приблизился к рекордным 100 млрд долларов, а средняя зарплата в израильском хайтеке достигла исторических 38 тысяч шекелей в месяц.
Израиль рискует потерять технологическое лидерство из-за критического дефицита госинвестиций в инфраструктуру (90% R&D финансирует частный сектор) и дороговизны разработки на фоне сильного шекеля.
Израильский сектор высоких технологий демонстрирует поразительный дуализм. С одной стороны, отрасль бьет исторические финансовые рекорды, привлекая гигантские объемы иностранного капитала. С другой стороны, ведущие аналитики и государственные регуляторы предупреждают о нарастающих структурных угрозах, способных подорвать доминирование Израиля на мировой технологической арене в ближайшее десятилетие.
Рекордный фасад: 100 миллиардов долларов на фоне геополитического шторма
Несмотря на затяжные военные действия и макроэкономическую нестабильность, инвестиционный ландшафт израильского хайтека по итогам недавнего времени показал беспрецедентные результаты. Согласно ежегодному отчету Fahn Kanne Grant Thornton, опубликованному на портале Bizportal, общий объем сделок слияний и поглощений (M&A) в секторе вплотную приблизился к исторической отметке в 100 миллиардов долларов.
Драйвером этого бума выступила череда мега-сделок. Среди них выделяются объявленное поглощение компании Wiz корпорацией Google за 32 миллиарда долларов, покупка CyberArk гигантом Palo Alto Networks за 25 миллиардов долларов, а также приобретение Armis компанией ServiceNow за 7,75 миллиарда долларов.
Параллельно с этим зафиксировано стремительное восстановление публичного рынка: индекс ТА-35 на Тель-Авивской фондовой бирже взлетел на 53%, существенно опередив американские и европейские бенчмарки. Наблюдается и геополитическая диверсификация: наряду с абсолютным доминированием американского капитала (88% сделок), зафиксировано возвращение европейских инвесторов и даже первая в истории точечная инвестиция из Саудовской Аравии. Оздоровлению рынка способствует и общая макроэкономическая стабилизация: инфляция в Израиле замедлилась до 2,4%, а Банк Израиля перешел к снижению ключевой ставки до уровня 4%.
Внутренний раскол: когда зарубежный штат больше отечественного
Однако за ярким фасадом многомиллиардных экзитов скрываются тревожные тектонические сдвиги. Как сообщает издание Globes со ссылкой на главу Управления инноваций Алона Стоппела, израильский хайтек стремительно интернационализируется, но уже в ущерб национальной экономике.
Впервые в истории численность сотрудников в зарубежных филиалах израильских компаний (около 440 тысяч человек) превысила число занятых внутри самого Израиля (425 тысяч). Если раньше за границу выносились преимущественно маркетинг и продажи, то сегодня израильские стартапы релоцируют за рубеж ключевые управленческие команды, включая генеральных директоров и вице-президентов по разработке.
Этому способствуют два мощных фактора:
- Валютный и зарплатный пресс: Средняя зарплата в израильском хайтеке достигла рекордных 38 тысяч шекелей в месяц, сравнявшись по стоимости с Кремниевой долиной. В сочетании с укреплением шекеля (курс USD/ILS опустился к отметке 3,05-3,06) это привело к резкому удорожанию содержания штата в Израиле для американских инвесторов.
- Дефицит государственной инфраструктуры: В то время как ведущие державы инвестируют миллиарды в фундаментальные технологии, государственные вложения в Израиле остаются мизерными. Например, годовой бюджет Китая на квантовые исследования составляет 15 миллиардов долларов, тогда как Израиль выделяет на эти цели лишь около 100 миллионов шекелей. Сегодня 90% расходов на исследования и разработки (R&D) в стране финансируются исключительно частным сектором, что лишает государство рычагов долгосрочного планирования.
Налоговый щит Минфина: израильская версия модели QSBS
Чтобы предотвратить массовый уход стартапов под юрисдикцию американского штата Делавэр, правительство Израиля вынуждено экстренно менять правила игры. По информации экономического издания Calcalist, Министерство финансов готовит революционную налоговую реформу, заимствованную из американской практики.
Речь идет о внедрении аналога модели QSBS (Qualified Small Business Stock). В США эта система позволяет основателям и ранним инвесторам малых технологических компаний (с активами до 75 млн долларов) полностью освобождать от налога на прирост капитала до 15 миллионов долларов при условии владения акциями более пяти лет.
В настоящее время израильские налоговые резиденты лишены такой возможности и обязаны платить в казну от 25% до 30% при реализации акций. Внедрение израильского аналога QSBS призвано удержать предпринимателей от разрыва налогового резидентства с Израилем. Одновременно с этим в правительстве идут жесткие дискуссии вокруг предложения Налогового управления повысить налог на опционы для сотрудников (в рамках знаменитой 102-й статьи) с 25% до 30%. Против этого шага активно выступает министр финансов Бецалель Смотрич, заявляя, что дополнительное налоговое бремя в период кризиса станет фатальной ошибкой для главного локомотива израильской экономики.