Оборонные гиганты Израиля преодолевают бюджетный дефицит через приватизацию и зарубежную экспансию
На фоне долга Минобороны в 13 млрд шекелей компании IAI и «Рафаэль» ускоряют выход на биржу и реструктуризацию, а также используют кризис европейского автопрома для расширения производства в Германии.
Израильский ВПК трансформируется из закрытых госструктур в глобальные корпорации, выходящие на биржу и скупающие промышленные активы в Европе.
Долг Министерства обороны перед «Рафаэль», IAI и «Элбит» достиг рекордных 13 млрд шекелей, несмотря на их совокупный портфель заказов в 255 млрд шекелей.
Задержки госоплаты вынуждают оборонные заводы кредитовать армию, что ограничивает их оборотный капитал и ускоряет необходимость приватизации через платформу TASE UP.
Парадокс израильского ВПК: пустые кассы при рекордных портфелях заказов
Оборонно-промышленный комплекс Израиля вошел в фазу глубокой структурной перестройки, вызванной беспрецедентным финансовым разрывом. Как сообщает авторитетное экономическое издание calcalist, Министерство обороны Израиля накопило гигантскую задолженность перед тремя крупнейшими оборонными концернами страны — «Рафаэль», «Авиационная промышленность» (IAI) и «Элбит Маарахот» (Elbit Systems). Общая сумма долга достигла астрономических 13 миллиардов шекелей.
Наибольшая задолженность числится перед государственной компанией «Рафаэль» (около 6 млрд шекелей), производящей системы ПВО «Железный купол» и «Праща Давида». Перед IAI долг ведомства составляет около 4 млрд шекелей, а перед частным концерном «Элбит» — около 3 млрд шекелей.
Этот финансовый голод разворачивается на фоне исторического пика востребованности израильского оружия. Совокупный портфель заказов трех гигантов на конец года достиг рекордных 255 миллиардов шекелей (из них 93 млрд приходится на IAI, 88 млрд — на «Элбит» и 74 млрд — на «Рафаэль»). Фактически оборонные предприятия сегодня беспроцентно кредитуют государство, поставляя ЦАХАЛу критически важное вооружение под «честное слово» оборонного ведомства, обещающего расплатиться по мере поступления бюджетов от Министерства финансов.
Корпоративное упрощение: слияние IAI и «Эльты»
В условиях жесткого дефицита ликвидности и необходимости расширения производственных мощностей оборонные гиганты вынуждены искать альтернативные источники капитала. Главным вектором развития становится подготовка к выходу на фондовый рынок.
Важным шагом на этом пути стало решение совета директоров «Авиационной промышленности» (IAI) начать процесс поглощения своей ключевой дочерней структуры — компании «Эльта Маарахот Лтд». Как сообщает газета israelhayom, в рамках предложенной схемы все активы, обязательства и операционная деятельность «Эльты» будут безвозмездно переданы материнской компании, а сама дочерняя структура прекратит существование как отдельное юридическое лицо.
Генеральный директор IAI Боаз Леви назвал это слияние естественным и необходимым шагом, который позволит устранить избыточную бюрократию и повысить гибкость компании на глобальном рынке. Однако эксперты сходятся во мнении, что истинная цель реструктуризации — упростить корпоративную структуру концерна для будущих инвесторов перед выходом на биржу.
Эмиссия на фоне секретности: TASE UP как компромисс
В интервью порталу Bizportal председатель совета директоров IAI выразил уверенность, что IPO компании состоится в течение ближайшего года. Главным препятствием для приватизации оборонных госкомпаний всегда оставался жесткий конфликт между требованиями прозрачности для публичных эмитентов и необходимостью сохранения государственной тайны вокруг военных разработок.
Для решения этой дилеммы Управление государственных компаний Израиля активно продвигает альтернативный механизм — использование платформы TASE UP Тель-Авивской фондовой биржи. Эта площадка позволяет привлекать капитал крупных институциональных инвесторов (пенсионных фондов и страховых компаний) без превращения предприятия в полностью публичное общество.
Для «Рафаэль» такой формат может стать спасением, так как позволит провести эмиссию акций без получения сложного свидетельства о секретности, которое годами тормозило приватизацию IAI. Управление госкомпаний уже объявило тендер на поиск стратегического консультанта для подготовки «Рафаэль» к частичной приватизации. Министр обороны Исраэль Кац и министр регионального сотрудничества Давид Амсалем стремятся утвердить проект решения до начала возможного предвыборного периода.
Экспансия в Европу через руины автопрома
Пока внутри Израиля решаются регуляторные споры, оборонные концерны используют глобальные экономические сдвиги для расширения своего присутствия за рубежом. Ярким примером стал глубокий кризис европейской автомобильной промышленности, вызванный давлением со стороны китайских производителей электромобилей и отменой субсидий.
Как подробно анализирует calcalist, немецкий автогигант Volkswagen, зафиксировавший падение чистой прибыли на 44% из-за неудачной ставки на электрокары, вынужден оптимизировать расходы и избавляться от нерентабельных активов. В рамках этой оптимизации Volkswagen ведет переговоры о продаже своего завода в Оснабрюке израильскому концерну «Рафаэль».
Для «Рафаэль» покупка немецкого завода — это стратегический прорыв. На фоне затяжной войны в Украине европейские страны НАТО лихорадочно наращивают оборонные бюджеты. Наличие собственной производственной площадки в Германии позволит израильской компании производить компоненты для системы «Железный купол» непосредственно внутри Европейского союза. Это не только обойдет логистические ограничения, но и упростит маркетинг израильских систем ПВО в Европе, где спрос на средства противовоздушной и противоракетной обороны достиг исторического максимума.